20230513-国金证券-基础化工行业研究_新材料产业化加速_建议关注_24页_2mb

本周化工市场综述

• 市场表现：申万化工指数下跌11.2%，跑赢沪深300指数0.87%。
• 估值：行业PB历史分位数34%，PE历史分位数36%，估值性价比凸显。
• 基本面：除少数子行业外，大部分子行业需求承压，CPI、PPI数据支持需求疲软判断。

产品价格与价差

1. 上涨产品：工业级碳酸锂（涨43.7%）、电池级碳酸锂（涨32.98%）、硫酸（涨2.5%）、燃料油（涨716%）、国际柴油（涨73.6%）。
2. 下跌产品：液氯（跌98.36%）、纯吡啶（跌108.7%）、黄磷（跌10.31%）、煤焦油（跌8.33%）、硫磺（跌7.87%）。
3. 价差：PTA-PX、聚丙烯-丙烯等价差显著扩大，液氯等产品价差收窄。

行业大事件

1. 帝斯曼-芬美意合并：新公司聚焦营养、健康及美丽领域。
2. 呋喃类生物基聚酯材料产业化：万凯新材与中科国生签署合作协议，PEF项目试产。
3. 荣盛石化投产：功能性聚酯薄膜产能达43万吨，国内排名前列。
4. 古雷炼化一体化项目全面投产：EVA装置设计产能达30万吨/年。
5. 山东东营易锐新材料项目：投建电子级环氧树脂及特种树脂项目，总投资7684亿元。

投资建议

• 策略：以结构性机会为主，关注行业库存出清、估值占比低、高成长确定性的新材料标的。
• 推荐组合：东材科技、润丰股份。
• 风险提示：需求下滑、原油价格波动、政策变动。

其他重要内容（略）