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申万宏源晨会纪要总结（2017年1月4日）

核心内容

1. 市场表现

   • 上证指数收盘3135点，1日涨幅1.04%，5日涨幅0.43%，1月跌幅-3.33%。
   • 深证综指收盘1985点，1日涨幅0.86%，5日涨幅0.38%，1月跌幅-4.73%。
   • 香港恒生指数收盘22150点，1日涨幅0.68%，5日涨幅2.38%，1月跌幅-1.84%。
   • 香港国企指数收盘9459点，1日涨幅0.69%，5日涨幅2.82%，1月跌幅-3.29%。

2. 风格指数表现

   • 大盘指数昨日涨1.06%，1个月跌-2.99%，6个月涨4.35%。
   • 小盘指数昨日涨0.81%，1个月跌-3.63%，6个月跌-3.82%。
   • 中盘指数昨日涨0.68%，1个月跌-3.96%，6个月跌-0.43%。

3. 行业表现

   • 行业涨幅前五名：铁路运输（2.65%）、视听器材（2.05%）、光学光电子（2.01%）、种植业（1.95%）、造纸（1.89%）。
   • 行业跌幅前五名：电子制造（-1.35%）、其他轻工制（0.00%）、其他电子（0.18%）、动物保健（0.26%）、中药（0.32%）。

主要观点

配网行业深度研究

• 配电网是电力传输的“最后10公里”，承担电能分配、计量和保护任务，未来随着能源互联网发展，配电网升级需求将显著增加。
• 投资建议：关注智能配电网细分领域，如配电自动化与检测监测。推荐公司包括国电南瑞、许继电气、置信电气、红相电力。
• 增量配网向民营资本开放，工程建造环节关注总包能力，推荐天沃科技和许继电气。
• 运营方面，推荐配售电一体化公司桂东电力、涪陵电力、郴电国际、智光电气，未来可关注用电服务、需求响应、合同能源管理等增值服务。

个人购汇监管加强

• 个人购汇无新政，仅需填写《个人购汇申请书》，强调购汇用途的合理合法。
• 重点监管用途包括境外买房、证券投资、购买投资型保险等，违规者将限制购汇额度。
• 目前监管措施更多是加强事中和事后核查，对正常用汇需求无收紧。
• 比特币交易监管加强是必然趋势，因其交易门槛低、额度大、速度快。

A股投资情况调查

• 投资者对上证综指保持区间震荡的预期占62%，创业板指保持震荡占46.10%。
• 投资者加权平均仓位降至48.6%，较上期下降13个百分点。
• 上行驱动力：国企改革、经济基本面好转、央行流动性投放。
• 下行风险：人民币贬值、解禁高峰、债市去杠杆。
• 推荐主题：国企改革、PPP、一带一路、军工。

土地管理法修改与农地入市

• 土地管理法修改列入2017年度立法计划，重点在农地入市定价与政策执行。
• 农地入市与国有土地同价，有助于提高农民收益，推动土地流转。
• 土地流转将促进农业规模化经营，为农业供给侧改革提供支持。
• 推荐标的：登海种业、隆平高科、北大荒概念。

农产品加工行业政策支持

• 国务院发布《关于进一步促进农产品加工业发展的意见》，明确发展目标和路径。
• 到2020年，农产品加工转化率达68%，与农业总产值比达2.4:1。
• 到2025年，加工转化率达75%，与农业总产值比进一步提升。
• 推荐标的：中粮生化、保龄宝、龙力生物。

微信小程序对传媒互联网行业影响

• 微信小程序上线将影响传媒互联网行业，推动线上线下融合。
• 推荐具备精准营销技术及线下户外流量资源的公司，如万达院线、分众传媒、腾信股份、思美传媒、蓝色光标。

环保政策与循环经济

• 国务院发布《生产者责任延伸制度推行方案》，推动资源循环利用。
• 推荐标的：中再资环、格林美、龙马环卫、南都电源、雄韬股份。

CES 2017前瞻

• CES 2017聚焦智能汽车、人工智能、VR/AR、消费电子和5G。
• 自动驾驶技术取得阶段性进展，重点关注电动汽车领域。
• 推荐标的：中兴通讯、中信国安、合众思壮、海格通信、华力创通。

关键信息

投资建议

• 配网行业：国电南瑞、许继电气、置信电气、红相电力、天沃科技。
• 个人购汇：加强监管，比特币交易监管将趋严。
• A股市场：推荐国企改革、PPP、军工等主题，关注低仓位和现金资产。
• 土地流转：关注农地入市带来的资产价值提升，推荐登海种业、隆平高科。
• 农产品加工：政策利好，推荐中粮生化、保龄宝、龙力生物。
• 微信小程序：推荐具备线下流量资源和精准营销能力的公司。
• 环保与循环经济：推荐中再资环、格林美、龙马环卫、南都电源。
• 5G与智能汽车：推荐中兴通讯、中信国安、合众思壮、海格通信。
• 钢铁行业：推荐河钢股份、三钢闽光、凌钢股份、宝钢股份、武钢股份。
• 造纸行业：推荐玖龙纸业、理文造纸，看好纸价上涨。
• 新能源汽车：推荐中粮生化、龙力生物等。

本期投资提示

• 板块回顾：沪深300指数上涨0.08%，创业板指下跌0.13%；通信指数下跌0.49%。
• 本周大事：国务院发布《“十三五”国家信息化规划》，中国电信发布光纤集采项目，汽车报废高峰临近。
• 事件前瞻：CFERS指数调整，资金流向由股向债；WEEE基金推动电子拆解市场发展。
• 重点推荐：中信国安、中兴通讯、合众思壮、海格通信、华力创通、玖龙纸业、理文造纸、达内教育、康得新。

公司信息与联系人

• 重点推荐公司：国电南瑞、许继电气、天沃科技、桂东电力、涪陵电力、智光电气、中恒电气、红相电力、玖龙纸业、理文造纸、康得新、达内教育。
• 联系人：刘晓宁、叶旭晨、韩启明、宋欢、郑嘉伟、李慧勇、邱涤凡、李一民、汤莹、王胜、傅静涛、沈盼、宫衍海、赵金厚、周建华、汪澄、任慕华、董宜安、王璐、高蕾、刘洋、谢伟玉、杨海燕、宋亭亭、任慕华、刘高畅、何俊锋、余文俊、刘晓宁、王璐、孟烨勇、姚洋、郦悦轩、黄哲、刘洋、刘智、谢建斌、周海晨、屠亦婷、丁智艳、范张翔、刘晓宁、叶旭晨、王璐、韩启明、董宜安、刘晓宁、韩启明、刘迟到、周海晨、刘洋、刘智、周睿、严晓鸥、李念、王晓亮、杨晓磊、李慧勇、李勇、李晨、郑敏、郭颖、周为为、茅炯、金芙蓉、赵瑛、彭茜、闫冬、浦洁、李可、赵然、薛姣、张林甫、程新星、陈陶、李梦杰、徐琥、张笑荣、姚明昊、刘蒙、杨然、权金英、滕宇杰、孙利群、许钱乾、李丹、谢文霓、夏苏云、李境晗、何颖仪、陈左茜、周虹、胡强、杨爽柔、胡洁云、胡珏玮、毛天娇。

总结

本次晨会纪要涵盖了多个行业及政策分析，重点推荐了配网、环保、5G、造纸、新能源汽车、IT职业教育等领域的投资机会。市场整体呈现震荡格局，投资者信心有所波动，但仍对政策支持的行业保持关注。同时，个人购汇政策调整与比特币监管趋势也受到重视，预计对资本流动和市场情绪产生一定影响。整体来看，申万宏源建议投资者关注政策导向明确、行业前景向好的领域，以把握2017年投资机遇。