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证券研究报告总结

核心内容

本报告为2017年1月25日的晨会聚焦，涵盖市场动态、行业与公司分析、融资融券数据、新股发行动态以及限售股解禁明细等内容，主要目的是为投资者提供市场趋势和个股表现的分析与建议。

主要观点

市场与策略

• 保险机构投资比例恢复：中国保监会发布新规，恢复了2015年7月之前的保险资金股票投资比例限制，其中：
  • 单一股票投资比例不得超过上季末总资产的5%
  • 权益类资产投资比例不得超过上季末总资产的30%
  • 重大股票投资需向监管部门备案，上市公司收购需事前核准
• 市场表现：主要市场指数呈现分化态势，沪深300和上证综指微涨，深证成指、中小板指和创业板指出现不同程度下跌，而恒生指数则上涨明显。
• 大宗商品与外汇：部分品种如动力煤、焦炭和螺纹钢价格大幅上涨，而美元指数和美元/人民币汇率略有下跌，欧元/人民币和欧元/美元略有上涨。

行业与公司分析

• 信立泰 (002294)：

  • 2016年营收和净利润均实现稳定增长，预计2017-2018年EPS分别为1.55元和1.79元
  • 拳头产品泰嘉保持增长，二线产品如贝那普利和比伐卢定快速增长
  • 生物药布局为公司提供长期发展动力，维持“买入”评级

• 塞力斯（603716）：

  • 2016年营收和净利润增长分别为18.4%和12.1%
  • 集约化业务增长强劲，纯销售业务下滑
  • 实施定增计划，融资10.5亿元用于业务拓展和研发，维持“增持”评级

• 广生堂 (300436)：

  • 2016年净利润预计下滑20%-40%，主要因研发费用增加和产品收入及毛利率变化
  • 替诺福韦审批有序推进，维持“买入”评级

• 水井坊（600779）：

  • 2016年业绩超预期，预计全年营收和净利润分别增长40%和160%
  • 四季度收入和净利润大幅增长，核心产品和渠道协同推动业绩增长
  • 预计2017-2018年EPS分别为1.91元、2.51元和3.26元，维持“买入”评级

• 博雅生物 (300294)：

  • 2016年净利润增长70%-100%，主要因血制品量价齐升
  • 新浆站获批、血制品提价和外延并购预期均有望落地
  • 维持“买入”评级

• 时代新材（600458）：

  • 投资1.79亿元设立株洲时代华先材料，推进芳纶材料和制品产业化
  • 2017年估值不到30倍，业绩增速预计在50%以上，维持“买入”评级

• 天舟文化 (300148)：

  • 2016年归母净利预计同比增长22%-42%
  • 并购和新业务推动业绩增长，维持“买入”评级

关键信息

融资融券交易数据

• 2017年1月23日至25日期间，沪深两融余额在8895.60亿元至9012.34亿元之间波动
• 融资余额持续增长，融券余额有所波动

新股发行动态

• 本周多家公司发布发行动态，包括晨化股份、茶花股份、上海天洋等
• 申购和中签日集中在2017年1月25日及之后几天

本周限售股解禁明细

• 多家公司限售股解禁，如思美传媒、深大通、长生生物等
• 解禁数量和占比差异较大，部分公司解禁比例超过100%

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

风险提示

• 信立泰：泰嘉单品收入和净利润贡献占比过大，二线产品仍处于发力期
• 塞力斯：异地扩张或低于预期，营运资本短缺，行业政策扰动
• 广生堂：新药获批进度或低于预期，药品销售或低于预期，药品降价风险
• 水井坊：单品增速或不达预期，二级市场渠道恢复或不及预期，诉讼风险
• 博雅生物：新产品开发或低于预期，非血制品业务整合或不达预期，新浆站投产进度或低于预期
• 时代新材：新材料项目进展低于预期，BOGE公司业绩不及预期，欧元汇率大幅波动，铁路车辆招标和线路建设低于预期
• 天舟文化：无明确风险提示

重要声明

• 本报告信息来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险
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