20221024-中邮证券-通信行业周报_扶持政策逐步落地_测量仪器板块表现强势_29页_1mb

行业投资评级总结

核心内容

本报告为中邮证券对通信行业的周报分析，涵盖行业动态、公司业绩、投资评级及风险提示等内容，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 行业评级：通信行业维持“强于大市”的投资评级，表明行业整体表现优于市场。
2. 政策支持：扶持政策逐步落地，特别是对测量仪器行业的财政支持，推动了该板块的强势上涨。
3. 市场增长：亚太地区云服务支出显著增长，且中国在6G和物联网市场具备较大发展潜力。
4. 业绩表现：本周通信行业整体上涨，测量仪器板块表现尤为突出，多只个股涨幅超过行业指数。
5. 资本开支：国内运营商资本开支高峰已过，未来将逐步下降，但新兴业务仍保持增长。
6. 云计算发展：北美云巨头资本开支保持高增长，中国BAT企业也在加快布局，云基础设施需求持续旺盛。

关键信息

本周行情回顾

• 行业表现：通信（申万）指数本周上涨1.93%，在31个一级行业中排名第7。
• 板块表现：测量仪器、通信设备板块涨幅较大，优利德、普源精电、鼎阳科技等个股涨幅显著。
• 机构持仓：2022Q2机构持股市值前十大公司中，亨通光电涨幅最大，达5.65%；移远通信跌幅最大，达-1.77%。

行业动态

1. 云服务市场：

   • 2022年第二季度，亚太地区（不含中国）云服务支出增长35%，达到87亿美元，占全球云支出14%。
   • 亚马逊云科技和微软Azure是该地区的主要云服务提供商，市场份额分别为32%和26%。
   • 中国IT安全软件市场收入15.1亿美元，同比增长13.1%，云安全和数据安全市场表现突出。

2. 6G市场预测：

   • 2040年全球6G市场规模预计超过3400亿美元，中国将成为全球最大的6G市场之一。
   • 6G将应用于智能城市、边缘设备、自动驾驶、全息通信和卫星通信等领域，推动市场增长。

3. 物联网发展：

   • 2022年第二季度，全球物联网连接数达到144亿，预计2022年增长18%。
   • 物联网蜂窝模组出货量同比增长20%，中国厂商在Cat1芯片领域表现强劲。
   • 2022年8月末，国内三家基础电信企业物联网终端用户数达16.98亿户，同比增长28%，接近移动电话用户数。

行业公司三季报业绩披露情况

• 已披露公司：多家公司公布三季度业绩及业绩预告，如中国电信、优利德、鼎阳科技等，部分公司净利润同比增长显著。
• 三季报披露日历：提供公司三季报披露时间安排，方便投资者跟踪业绩情况。

重点公司盈利预测与投资评级

• 优利德：投资评级为“推荐”，2023年EPS为1.19元，PE为29.60倍。
• 中际旭创：投资评级为“推荐”，2023年EPS为1.45元，PE为19.49倍。
• 移为通信：投资评级为“推荐”，2023年EPS为0.51元，PE为22.71倍。
• 普源精电、鼎阳科技：未评级，但市场表现良好，值得关注。

风险提示

• 政策效果：测量仪器行业政策落地效果不及预期可能影响行业发展。
• 数字化转型：全球数字化转型推进不及预期可能对云市场和物联网发展产生不利影响。
• 疫情反复：疫情反复可能对行业增长造成不确定性。

投资要点

1. 测量仪器板块：受政策支持和国产替代趋势影响，板块表现强势，建议持续关注。
2. 光纤光缆龙头：长飞光纤、亨通光电等公司受益于行业景气回升，进入量价齐升周期。
3. 海外收入占比较高：中际旭创、移为通信等公司受益于美元升值，值得关注。
4. 三季报主线：
   • 国内海外需求旺盛的光纤光缆龙头；
   • 海外收入占比较高的公司；
   • 下游分散、国产替代空间广阔的测量仪器板块公司。

图表目录（摘要）

• 图表1：本周申万一级行业指数涨跌幅
• 图表2：本周涨幅前十公司
• 图表3：本周跌幅前十公司
• 图表4：通信行业2022Q2机构持股市值前十大公司表现
• 图表5：2022H1中国软件安全网关市场份额
• 图表6：2022H1中国信息和数据安全市场份额
• 图表7：2022H1中国身份和数字信任软件市场份额
• 图表8：2022H1中国终端安全软件市场份额
• 图表9：全国持证企业数量
• 图表10：持证企业按地域分类
• 图表11：业务分类许可情况
• 图表12：已公布三季度业绩公司
• 图表13：已公布三季度业绩预告公司
• 图表14：行业公司三季报披露日历
• 图表15：激励对象名单及拟授出股票期权分配情况
• 图表16：海兰信募资项目
• 图表17：国内电信业务收入及增速情况
• 图表18：国内电信行业新兴业务收入及占比情况
• 图表19：国内5G基站建设情况
• 图表20：三大运营商5G套餐用户数量统计
• 图表21：国内当月户均移动互联网接入流量变动情况
• 图表22：三大运营商近年来移动业务月度ARPU变动情况
• 图表23：国内千兆及以上宽带用户数量及渗透率情况
• 图表24：三大运营商近年资本开支投放情况
• 图表25：国内运营商物联网终端用户数量
• 图表26：全球物联网连接数统计和预测
• 图表27：2022Q2全球物联网蜂窝模组出货量占比
• 图表28：2022Q1全球物联网蜂窝基带芯片出货占比
• 图表29：2022Q2物联网蜂窝模组在各应用场景的出货量占比
• 图表30：北美云巨头近年来季度资本开支情况
• 图表31：BAT资本开支投入情况
• 图表32：Aspeed月度经营数据

总结

本报告综合分析了通信行业近期市场表现、政策影响、行业动态及公司业绩，指出测量仪器、5G和云计算等板块具备较强增长潜力。同时，也提示了政策效果、数字化转型进展及疫情反复等潜在风险。投资者应重点关注具备增长潜力的公司及行业趋势，合理评估风险，做出相应投资决策。