20181018-东北证券-策略点评报告_泽生科技添新例_新三板H股潮将延续_6页_1mb

报告摘要

本报告分析了泽生科技宣布计划赴港上市的事件，指出其作为继君实生物之后第二家宣布赴港上市的未盈利新三板医药公司，标志着“新三板+H股”路径的进一步拓展。报告还探讨了新三板挂牌企业赴港上市的趋势，并评估了其背后的原因与影响。

泽生科技赴港上市：泽生科技（871392.OC）于2018年10月16日宣布董事会审议通过了赴港上市方案，拟发行不超过30%的H股，并授予15%的超额配售权。
融资与市场拓展：公司计划通过H股发行募集资金用于多个临床试验项目及产业化基地建设，以推动其核心产品纽兰格林的研发与商业化。
公司业务与前景：泽生科技专注于国际首创新药研发，核心产品已通过II-III期临床试验，初步证明药物安全有效。尽管公司目前未盈利，但其在国际医药市场有较强的布局。
港交所政策支持：港交所允许未盈利生物科技公司上市，条件包括市值不低于15亿港元及满足7项核心产品相关要求，为创新药企业提供了新的融资路径。
新三板市场困境：当前新三板市场融资与交易功能弱化，高科技企业尤其是未盈利的创新药公司更倾向于选择其他市场，如港股，以实现更好的估值和融资。

泽生科技财务状况：2018年上半年实现营业总收入10.63万元，同比减少95.62%；净利润亏损3822.67万元。
会计政策变更：因变更会计政策，公司2017年度期末净资产为负值，导致股票被实施风险警示（ST）。公司计划在2018年年报提交后申请摘除ST。
其他企业动向：除泽生科技外，君实生物、盛世大联、成大生物等企业也已宣布赴港上市。此外，华图教育等公司从新三板摘牌后申请港股上市，汇量科技则宣布子公司赴港上市。
行业影响：生物科技类企业是港交所新政的最大受益者，其他如仁会生物、欧林生物、禾元生物、圣兆药物等企业也可能符合上市条件。

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