20201014-东方证券-农业行业_2020年10月农业月度谈_拉尼娜事件对农业生产的影响_34页_1mb

拉尼娜事件对农业生产的影响总结

核心内容

拉尼娜事件是指赤道中、东太平洋海面温度大范围持续偏冷的现象，是气候系统年际变化中的重要信号。它通过海气相互作用改变全球大气环流和水循环，导致干旱、暴雨等极端天气，进而影响全球农作物产量。本文主要分析了拉尼娜事件对玉米、大豆、小麦等主要农作物产量及价格的影响，并提出了相应的投资建议。

主要观点

• 拉尼娜事件通常会引发全球主要农产品价格上涨，但其对农产品供给的影响取决于事件的持续时间和强度。
• 2020年10月，拉尼娜事件发生的概率较高，预计持续4个季度，可能对全球主要农产品的播种期和生长期造成影响。
• 拉尼娜事件对玉米、大豆和小麦的产量有不同程度的影响，其中对玉米和大豆影响较大，而对小麦的影响则因品种不同有所差异。

关键信息

玉米

• 全球玉米产量和出口主要集中在环太平洋国家，占比超过70%。
• 在拉尼娜事件期间，美国、巴西、阿根廷等主产国玉米单产下降，降幅在2.2%至11.8%之间。
• 拉尼娜事件通常伴随玉米价格的上涨，且价格变化与事件同步结束。
• 2020/21年度玉米产量预计为26471万吨，同比上升1.5%，缺口为1648万吨。

大豆

• 全球大豆产量和出口主要集中在环太平洋国家，占比超过85%。
• 美国大豆对拉尼娜事件最为敏感，单产下降明显，而巴西和中国受影响较小。
• 拉尼娜事件通常伴随大豆价格的上涨，且价格变化与事件同步结束。
• 2020/21年度大豆产量预计为1882万吨，同比上升4%，进口量预计为9510万吨。

小麦

• 中国是全球小麦主产国之一，小麦分为春小麦和冬小麦，其中春小麦对拉尼娜事件较为敏感。
• 拉尼娜事件对春小麦单产影响较大，降幅在5%至6%之间；对冬小麦影响较小，仅在某些年份出现明显单产下降。
• 中等强度的拉尼娜事件通常伴随小麦价格上涨，弱事件影响不明显。

投资建议

• 拉尼娜事件或导致全球主要农产品价格上升，尤其是玉米和大豆。
• 关注农业行业龙头公司，如苏垦农发、厦门象屿、隆平高科、登海种业、荃银高科。
• 风险提示包括拉尼娜事件发生程度不及预期、农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。

养殖链数据跟踪

生猪

• 能繁母猪存栏连续3个月同比上升，产能继续修复。
• 生猪价格走低，存栏稳步提升，但养殖利润下降。
• 8月生猪存栏环比增长4.7%，同比增长31.3%。

鸡

• 鸡苗价格大幅下降，饲料价格略有增长。
• 活鸡价格持稳，但养殖利润下降。
• 父母代种鸡养殖利润下降，白羽鸡孵化场利润也下降。

水产

• 鱼粉库存大幅下降，国际鱼粉现货价同比下降2.0%。
• 草鱼价格略降，黄鱼价格上升。
• 特种鱼价格波动，部分品种价格上升。

种植链数据跟踪

玉米

• 全球玉米缺口上调，国内缺口高企。
• 2020/21年度玉米播种面积和产量预计同比上升，但缺口扩大。
• 国内玉米收购价环比下降，国际玉米现货价环比上升。

大豆

• 全球大豆缺口上调，外盘现价上升。
• 国内大豆进口量维持，但收购价环比下降。
• 国内进口大豆港口库存上升，进口到港成本上升。

食糖

• 全球食糖产量上升，库存消费比下降。
• 巴西中南部食糖生产量和制糖比上升。
• 国内食糖播种面积和产量预计上升，但销糖量同比下降。

风险提示

• 拉尼娜事件发生程度不及预期。
• 农产品价格波动风险。
• 疫病风险。
• 政策风险。
• 行业竞争与产品风险。