20251120-华泰期货-新能源及有色金属日报_绝对价格回落_氧化铝成交阶段性放量_9页_2mb

铝现货与期货价格回顾
• SMM数据显示华东A00铝价21550元/吨，较前一交易日涨90元。沪铝主力合约收21570元/吨，小幅上涨25元，但氧化铝期货收跌53元，跌幅1.90%。
• 国内电解铝锭社会库存64.6万吨，环比增2.5万吨；LME铝库存减少2000吨。
• 铝市场呈现内强外弱格局，美联储降息预期调降导致短期宏观情绪影响回调。

氧化铝与铝合金动态
• 氧化铝山西价格报2840元/吨，山东2775元/吨，港口FOB价321美元/吨。现货点价成交量阶段性放大，库存继续累积。
• 氧化铝进口盈亏倒挂，成本支撑弱，供应过剩格局未改。
• 铝合金民用生铝报价16700元/吨，库存总计约13万吨。

市场分析与策略
• 铝：受国内弱库存支撑及宏观降息预期支撑，策略建议谨慎偏多。
• 氧化铝：基本面缺乏弹性，建议中性观望。
• 铝合金：供需暂时平衡，建议谨慎偏多。
• 警示包括通胀超预期、流动性和矿石供应变动。

图表与免责声明
• 附件含多张图表分析国内外氧化铝及铝品种价格与库存情况。
• 报告基于公开数据编写，观点仅供参考，不构成投资建议。