20151210-华创证券-晨会纪要_13页_1mb
报告摘要
晨会纪要总结
核心内容概述
本次晨会围绕宏观经济、债券市场、新三板改革、财经要闻及行业动态等多方面展开，重点分析了11月通胀数据、注册制改革对新三板的影响、人民币贬值预期、新能源汽车、医药行业创新、国企改革及资本市场的投资机会。
主要观点与关键信息
一、宏观经济分析
- CPI回升：11月CPI同比上涨1.5%，略超市场预期，主要受天气因素影响，鲜果、鲜菜价格环比上涨，但整体食品类价格季节性下跌趋势未改。
- PPI通缩延续：PPI同比-5.9%，环比降幅扩大至-0.5%，反映下游需求疲软，去产能影响持续。
- 经济疲态依旧：尽管个别月份CPI可能回升，但经济下行压力仍大，降息等货币政策将更多受外部均衡制约。
二、债券市场展望
- 债券+打新模式延续：注册制推进不会立即放开新股发行节奏和价格，稳定的一二级市场价差保障了打新产品的收益增强空间。
- 利率走势受限：由于CPI和PPI见底预期，基本面不支持收益率大幅下行，且人民币贬值压力加大，利率可能面临反弹。
三、新三板改革影响
- 注册制“不会”一蹴而就：注册制推进为渐进过程，不会立即造成新股大规模扩容，市场对新三板的冲击有限。
- 跨板与跨层套利仍是主线：优质企业及接近创新层的企业仍具备较高的投资价值，跨板套利和跨层套利逻辑不变。
四、财经要闻与行业动态
1. 互联网大会
- 世界互联网大会将在乌镇召开，聚焦网络安全、大数据等领域，相关概念股如绿盟科技、启明星辰等值得关注。
2. 汽车下乡与新能源汽车
- 新一轮汽车下乡政策或将启动，1.6升以下乘用车及新能源汽车将作为重点推广对象。
- 新能源车产销持续创新高，电机市场将迎千亿空间，相关企业如正海磁材、方正电机等可关注。
3. “她经济”崛起
- 女性消费群体达4.8亿，预计至2019年市场规模有望突破万亿元。
- 美容、服装、饰品等板块将受益，相关公司如瑞贝卡、千金药业等值得关注。
4. 人民币贬值预期上升
- 人民币兑美元持续贬值，可能跌破6.5，对出口型企业有利，如鲁泰A、嘉欣丝绸等。
- 对于依赖海外融资的行业形成利空，需关注汇率波动对利率的影响。
5. 丝绸之路与新疆股
- 新疆作为“一带一路”核心区域，有望在欧亚经济联盟与“丝绸之路”对接中抢占先机。
- 新疆本地股如新疆城建、北新路桥等可重点关注。
6. 游戏IP与行业整合
- 超级游戏IP成为行业增长点，手游市场持续扩张，A股游戏公司如掌趣科技、天神娱乐等值得关注。
- 中概股回归潮加剧，A股市场或迎来游戏行业整合机遇。
7. 医药行业创新看点
- 明年医药板块增长将更多依赖创新性增量，如生物医药进口替代、精准医疗、医美消费等。
- 国企改革持续推进，如中国医药、佛慈制药等，可能通过资产注入提升市值。
8. 燃煤电厂超低排放政策
- 三部委出台电价支持政策，鼓励燃煤电厂超低排放，利好火电企业如华能国际、华电国际等。
行业投资评级
| 行业 | 投资评级 | 说明 |
|---|---|---|
| 新能源汽车 | 推荐 | 产销增长，电机市场潜力大 |
| 医药生物 | 推荐 | 创新升级、医美消费等增长点 |
| 游戏 | 推荐 | IP驱动增长，行业整合加速 |
| 互联网 | 推荐 | 大会召开提升板块关注度 |
| 新能源与电力 | 推荐 | 政策利好，光伏、锂电等板块受益 |
市场表现
国内主要指数
| 指数 | 收盘 | 前收盘 | 涨跌幅 (%) |
|---|---|---|---|
| 上证指数 | 3,472.4 | 3,470.1 | +0.07 |
| 沪深300 | 3,635.9 | 3,623.0 | +0.36 |
| 深证成指 | 12,179.8 | 12,165.0 | +0.12 |
国外主要指数
| 指数 | 收盘 | 前收盘 | 涨跌幅 (%) |
|---|---|---|---|
| 恒生指数 | 21,803.8 | 21,905.1 | -0.46 |
| 道琼斯指数 | 17,568.0 | 17,730.5 | -0.92 |
| 纳斯达克 | 5,098.2 | 5,101.8 | -0.07 |
| 标准普尔 | 2,063.6 | 2,077.1 | -0.65 |
| 日经指数 | 19,416.8 | 19,492.6 | -0.39 |
| 金融时报 | 6,135.2 | 6,223.5 | -1.42 |
大宗商品走势
| 品种 | 收盘 | 涨跌幅 (%) |
|---|---|---|
| 纽约原油 | 37.4 | -1.27 |
| BDI | 546.0 | -0.91 |
| LME 铜 | 4,595.0 | +0.15 |
| LME 铝 | 1,488.0 | +0.74 |
| COMEX 黄金 | 1,071.9 | -0.32 |
公司动态与投资机会
- 汽车：拓普集团、东风汽车、长城汽车等获订单或布局新能源。
- 医药生物：蓝光发展、海南海药、尚荣医疗等非公开发行获通过。
- 新能源与电力设备：茂硕电源、汇川技术、林洋电子等签订重要协议。
- 电子：瑞丰光电、京东方A等获得投资或增持。
- 建筑与装饰材料：纳川股份中标PPP项目，推动基建发展。
风险提示
- 人民币贬值压力可能引发利率波动，需关注央行政策变化。
- 央企整合可能带来市场波动，需谨慎评估相关企业的改革进展。
- 大宗商品价格波动较大，尤其是原油和黄金，可能影响相关行业盈利。
联系信息
- 联系人：吴紫翔
- 电话：010-66500991
- 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com
免责声明
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