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晨会纪要总结（2015年12月10日）

核心内容

2015年12月10日的晨会纪要涵盖了中国证监会推进股票发行注册制改革、国务院关于两年内实行注册制的决定、中央全面深化改革领导小组会议、人民币汇率波动、不良资产证券化进展、电价下调、农民购房政策、智能交通发展、全球股市动态以及山西证券对A股市场的分析等内容。

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主要观点

1. 股票发行注册制改革

• 改革背景：注册制改革是党的十八届三中全会和2015年《政府工作报告》的重要任务，旨在推进资本市场市场化、法治化，提高直接融资比重，促进经济转型升级。
• 改革核心：以信息披露为核心，强调市场自我约束机制，避免政府过度干预。
• 改革实施：全国人大常委会已授权国务院在两年内对上交所、深交所上市的股票实行注册制，证监会将制定相关管理办法，加强事中事后监管。
• 改革原则：坚持市场导向、法治导向、披露为本、循序渐进、统筹协调。

2. 人民币汇率波动

• 离岸人民币走低：12月9日离岸人民币兑美元跌破6.5，两岸汇差扩大至800点，市场预期人民币可能继续贬值。
• 原因分析：美元升值压力、11月进出口数据不佳、市场对人民币贬值的预期增强。
• 影响：可能加剧套利盘，对在岸人民币贬值形成压力。

3. 不良资产证券化重启

• 中行首单：中行或将成为不良资产证券化重启后的首家发行者，首单规模预计80亿元。
• 挑战与问题：投资端对不良资产风险存疑，法规限制严格，基础资产选择谨慎。
• 监管建议：需放宽不良资产批量转让限制，推动市场健康发展。

4. 电价下调

• 全国平均下调3分钱：自2016年1月1日起执行，预计减少发电企业利润上千亿元。
• 原因：煤价下跌、地方政府希望缓解工商业盈利压力。
• 影响：对电力行业影响较大，特别是五大发电集团。

5. 农民购房政策

• 政策支持：住建部推动农民和农民工购房政策，包括财政补贴、税收减免、公积金支持。
• 拆迁补偿：提高货币补偿比例，库存高的城市要求全部使用货币补偿。
• 问题：农民购房后贷款风险补偿机制不健全，户籍与土地矛盾待解决。

6. 智能交通发展

• 政策支持：国家发改委和交通部联合发布《城镇化地区综合交通网规划》，推动智能交通发展。
• 目标：构建高效便捷的交通网络，促进互联网与交通融合。
• 市场前景：智能交通市场规模持续增长，未来十年资金投入预计超1700亿元。

7. 全球市场动态

• 全球股市下跌：受美联储加息预期影响，全球股市普遍下跌。
• 美联储加息预期：预计下周加息0.25%，为9年来首次加息。
• 亚太市场：日经指数下跌近1%，市场情绪低迷。

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关键信息

证监会注册制改革

• 注册制改革的核心是理顺政府与市场关系，建立市场主导、责任到位、披露为本、监管有力的发行制度。
• 注册审核重点转向督促企业披露信息，不再对业绩和前景做实质判断。
• 强调事中事后监管，打击违法违规行为，保护投资者权益。

国务院会议重点

• 央企改革：两年内实行注册制，推动央企提质增效，促进经济转型升级。
• 知识产权改革：加强保护，简化流程，推动创新。
• 司法体制改革：2016年在北京、天津等13个地区试点，完善分类管理、责任制度。

山西经济动态

• 公立医院药品采购改革：实行阳光分类采购，提高透明度。
• “大水网”项目：农发行投放17亿元贷款，助力水利建设。
• 标准化战略：取得显著进展，为农业、旅游等提供技术支撑。

A股市场动态

• 市场走势：房地产板块领涨，创业板下跌。
• 资金流向：汽车整车、电机、证券净流入，专用设备、专业工程、互联网传媒净流出。
• 限售股解禁：本周多只股票限售股解禁，涉及多个行业。

基金发行信息

• 多只基金在12月上旬发行，包括普通股票型、灵活配置型、中长期纯债型等。
• 本周新增投资者数量持续上升，自然人为主。

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行业要闻

• 智能交通：成为智慧城市建设的重要领域，未来十年投资前景广阔。
• 房地产去库存：政策力推农民购房，提高货币补偿比例，促进销售。
• 电价调整：对电力行业影响深远，预计减少利润上千亿元。

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策略建议

• 市场展望：未来市场将继续弱势震荡，需保持低仓位。
• 关注板块：锂电池、新能源等题材股仍具吸引力，房地产板块可能继续走强。
• 风险提示：需关注人民币贬值、经济下行压力、不良资产证券化等风险因素。

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