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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年11月21日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场展开分析，重点探讨了市场震荡调整的原因、行业热点变化、政策动向及全球市场不确定性带来的影响。

国内市场分析

市场表现

• 股指震荡调整：受外围市场影响，周二沪深两市大幅低开后震荡下行，前期热点板块退潮，个股下跌数量增加。
• 跌幅显著：沪深两市收盘均出现超2%的跌幅，全天成交量4200多亿，略有减少。
• 技术面分析：近两周利好政策推动创投概念上涨，带动中小创指数报复性上扬，但周二股指失守短期均线，60天均线得而复失，显示市场短期仍面临调整压力。

市场因素

• 贸易摩擦升级：美国商务部启动关键技术和产品出口管制框架征求意见，预示技术封锁可能成为贸易冲突新趋势。
• 全球不确定性增强：美元强势、原油波动、意大利预算问题及英国脱欧谈判未决等因素导致风险偏好下降，市场承压。
• 政策影响：管理层强调稳杠杆和防风险，IPO常态化发行未变，增量资金有限，市场缺乏趋势性机会，更多呈现修复性行情。

行业动态与点评

固态电池行业

• 清陶能源产线投产：全国首条固态锂电池产线于11月正式投产，单体能量密度达430Wh/kg，预计量产可达到300Wh/kg以上。
• A股相关公司：浙数文化(600633)和江苏国信(002608)通过创投公司间接持股清陶能源，受到市场关注。

商业航天发展

• 民企获大额投资：蓝箭航天完成3亿元B+轮融资，显示商业航天发展进入新阶段。
• 央企跟进：航天科技集团、航天科工集团等也在积极布局商业航天，带动航天器需求增长。
• 相关上市公司：航天动力、航天电子、中国卫星等在商业航天领域具有优势。

稀土行业

• 缅甸禁止矿进口：云南腾冲海关宣布禁止缅甸稀土矿进口，影响30%以上进口供应。
• 政策整顿：工信部召开座谈会，整顿稀土行业，八部委联合工作组已进驻地方，预计12月初进行稀土收储，推动价格利好。

宏观经济动态

1. 央行流动性管理：银行体系流动性总量合理充裕，11月20日未开展逆回购操作，Shibor持续上行，隔夜Shibor涨至2.609%。
2. 小微企业金融支持：央行副行长范一飞强调解决民企融资难题，降低审批要求，用好政策工具。
3. 价格改革推进：发改委将推进重点领域价格改革，发展现货与期货市场，促进要素价格市场化。
4. 广东外贸政策：广东省长马兴瑞提出扩大进口、提升展会平台、开拓多元化市场，推动外贸新动能。
5. 经济转型建议：经济参考报建议激发消费潜力、优化竞争环境、支持民营经济以推动经济转型升级。
6. 中美利差影响：中国证券报指出中美利差低位可能冲击人民币汇率与资金流动，保持汇率稳定仍是目标。

国际市场分析

主要指数表现

• 道琼斯工业指数：下跌2.21%
• 标普500：下跌1.82%
• 纳斯达克指数：下跌1.70%

大宗商品走势

• NYMEX原油：下跌6.95%，至53.39美元
• COMEX黄金：下跌0.23%，至1222美元
• LME铜：下跌1.31%，至6173美元
• CBOT大豆：上涨0.83%，至881.25美元

国际政策与市场动态

• 特朗普表态：支持低油价，希望美联储降息，不因沙特问题破坏世界经济发展。
• 英国央行行长卡尼：若无协议脱欧，可能加息；若英镑走低，可能降息。
• 日本央行行长黑田东彦：预计通胀将逐渐回升至2%，负利率政策仍是必要，但需警惕银行盈利能力下滑。

关键信息总结

• 市场风险加剧：中美贸易摩擦升级，全球不确定性增加，市场震荡加剧。
• 政策导向明确：稳杠杆、防风险仍是主基调，IPO常态化，市场修复性行情为主。
• 行业机遇显现：固态电池、商业航天、稀土行业成为近期关注热点。
• 汇率与利率风险：中美利差收窄可能影响人民币汇率稳定性，需关注货币政策变化。
• 国际大宗商品波动：原油、黄金、铜等价格大幅波动，反映全球市场紧张局势。

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