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格林大华期货铁矿石早报总结（20211217）

核心内容

本报告分析了2021年12月17日铁矿石市场的基本面与价格走势，指出当前市场处于宽幅震荡状态，主要受到粗钢产量变化、港口库存增加以及矿山供应调整等多重因素影响。

主要观点

• 需求端：压减粗钢目标对矿石需求的影响正在减弱，但部分地区仍执行采暖季限产政策，短期内对需求形成压制。
• 库存情况：港口铁矿石库存持续攀升，截至12月13日，45个主要港口库存总量已突破1.55亿吨，达到15532万吨。
• 产量变化：中钢协会会员企业12月上旬粗钢产量环比增长12.66%，但生铁日产仅增长0.6%，表明长流程企业尚未出现明显复产迹象。
• 矿山供应：英美资源预计2022年和2023年昆巴矿区铁矿石产量将下调至3900-4100万吨，2021年巴西米纳斯矿区产量也下调至2300万吨，显示供应端存在收缩压力。
• 政策动态：唐山13家钢企绩效评级由D调整为C，预计后期限产政策将有所放松，限产比例可能下调，对矿石需求的影响将有所缓解。

关键信息

价格走势预测

• 矿价预计呈现宽幅震荡格局，操作上建议在区间内交易。

利多因素

• 限产政策调整：唐山部分钢企绩效评级上调，可能带动限产比例下降，对矿石需求的抑制减弱。
• 矿山产量预期下调：英美资源和巴西米纳斯矿区产量预期下降，可能对市场供应形成一定支撑。

利空因素

• 港口库存高企：库存持续增加，对矿石价格形成下行压力。
• 生铁产量增长缓慢：尽管粗钢产量增长明显，但生铁产量仅微增，表明长流程企业复产进度缓慢，需求端仍偏弱。

风险提示

• 限产与复产政策变化：钢企限产和复产政策的不确定性可能对矿石需求产生较大影响。
• 矿山发货异常：矿山发货情况出现异常，可能对市场供应造成扰动。

操作建议

• 在当前矿价宽幅震荡的背景下，建议投资者在合理价格区间内进行操作，关注市场供需变化及政策动向。

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研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863