20230831-农银国际证券-港股市场一周回顾_7页_1mb

港股市场周回顾与展望

本周表现
恒生指数本周延续反弹，全周震荡上行，高位高开受A股政策（如降印花税、控IPO等）和A股急升拉动。全年累计：恒生指数下跌约8.5%，恒生中国企业指数下跌约8.2%，恒生科技指数下跌约8.1%；8月末指数分别上涨约24%、25%、30%，但制造业和房地产股领跌。

基本面分析
工业利润降幅收窄：7月规模以上工业企业利润同比下降67%，为连续4月改善；PMI数据显示制造业仍低于50，但连续3月回升，非制造业稳定在50以上但回落。利润改善主要来自电气、电力等行业的强劲增长（如电气机械行业增长337%），但整体盈利能力需观察。

行业分化
能源业（因油价上涨）和电讯业上涨；工业、地产和公用事业指数下跌超10%。行业利润从上游向中游转移，电信股因股息支撑。

投资者行为
境外投资者通过港股通净卖出约897亿人民币A股，内地投资者净买入755亿港元港股，反映A股谨慎态度，而内地逢低买入港股。

估值与指数
恒生指数市净率为0.99倍（低于5年均值），估值较低，无官方评级。

造车新势力
理想汽车Q2净利润22.93亿港元，毛利率21%；其他公司（蔚来、小鹏、零跑）亏损。预计Q3交付量环比增长，但零跑现金不足制约发展。

下周展望
宏观：消化8月政策和PMI数据，关注中国及贸易伙伴PMI；可能的银行降息和降准预期。微观：等待上市公司半年报和新能源汽车8月销量数据。

免责声明
内容基于彭博和农银国际证券数据，仅供参考，投资风险自负。