20240617-国投安信期货-专题报告_加拿大碳税和清洁燃料法规_对植物油市场会带来什么改变_12页_690kb

加拿大温室气体减排政策对生物柴油及植物油市场的影响分析

根据国内投安信期货有限公司的研究分析，加拿大政府通过**温室气体污染定价法案（GGPPA）和清洁燃料法规（CFR）**两大政策工具，推动化石燃料减排，对生物柴油市场和植物油行业产生显著影响，主要结论如下：

一、加拿大减排政策主要内容

1. 温室气体污染定价法案（GGPPA）

• 核心措施：对化石燃料的碳含量征税，并建立基于产出的定价体系（OBPS），并设定了逐年上涨的碳价目标。
• 实施效果：
  • 2023年联邦碳税价格为65加元/吨二氧化碳，2030年将升至170加元/吨二氧化碳。
  • 提高柴油使用成本，鼓励企业使用低碳燃料，特别是生物柴油。政策鼓励掺混生物柴油，因生物柴油碳含量较低，能在碳税体系中减少企业合规成本。
  • 生物柴油掺混可产生合规碳积分，直接刺激其消费。

2. 清洁燃料法规（CFR）

• 核心目标：降低液态化石燃料的碳强度（CI），推动低碳燃料替代。
• 实施方式：
  • 强制掺混要求：规定加拿大生产和进口的柴油中低碳燃料比例不低于2%，魁北克省等地区比例更高达3%~10%。
  • 碳强度限制：
    • 2024年汽油和柴油的CI标准分别为90gCO2e/MJ和88gCO2e/MJ，逐年递减。
    • CI值低于标准的燃料可获得合规积分，生物柴油因CI较低被认为有减排效果。

二、加拿大生物柴油市场分析

1. 市场现状

• 大部分生物柴油依赖进口（约32亿加仑），大部分出口至美国（14亿加仑），但魁北克省需求强劲，需求量占到全国的37%。
• 生产方面，2023年生物柴油产能利用率低于50%，但需求增速较快。
• 主要原料：
  • 菜籽油：2023年用量24万吨，占原料比例的56%；
  • UCO和动物脂肪：各占18%；
  • 豆油：用量较少，仅为3万吨。

2. 未来发展趋势

• 政策驱动需求增长：魁北克等省不断提高掺混比例，未来强制掺混比例从2%升至10%以上，将拉动生物柴油需求增加。
• 产能扩张：帝国石油公司、联邦合作社等企业计划在2025年~2027年投产可再生柴油项目，带动原料需求提升。

三、对植物油市场的影响

1. 大豆油

• 生产受动物脂肪和UCO影响，近年来需求增速放缓较菜油更明显。
• 若豆油需求被挤占，将为菜籽油在工业需求（生物柴油）领域进一步发展腾出空间。

2. 菜籽油

• 菜籽油是加拿大生物柴油的主要原料，需求因政策推动快速增长。
• 可能影响菜籽和菜粕出口格局，若压榨量跟不上生物柴油需求，出口量将受限。
• 进出口政策调整可能对国内压榨能力提出更高要求，短期内食用需求和工业需求将重新平衡。

四、总结

加国政府通过碳税和清洁燃料法规双重手段，推动柴油行业低碳转型，尤其是通过提高生物柴油使用比例对植物油原料需求产生显著拉动。
在碳税刺激+强制掺混政策下，生物柴油消费增长将带动菜籽油、豆油需求短期上升，并在短期内重塑加拿大小麦、油籽类作物种植及出口格局。对北美植物油内的竞争格局，尤其是加拿大大豆油和中国的菜籽油市场，影响尤为显著。

国投安信期货有限公司指出，未来菜籽油市场需密切关注加拿大生物柴油产能扩张进度及其原料需求变化，菜籽压榨能力若跟不上政策驱动的生物燃料需求，将导致菜油出口减少，从而改变美豆油的进口格局。