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贵金属策略月报：2025年11月2日

近期伦敦现货黄金及白银价格出现大幅波动。金价月度上涨3.76%，月内一度升至4381.48美元/盎司的历史新高；白银价格月度上涨4.3%，触及54.468美元/盎司的高点，金银比降至8：1附近。

影响市场波动的主要因素包括：

• 地缘政治与政策预期：美国政府停摆加剧政治不确定性，特朗普宣布对中国商品加征关税，提升全球经济风险。
• 地缘政治变化：乌克兰发布俄乌战争联合声明，推动俄乌局势缓和。
• 美联储政策预期：鲍威尔鹰派言论削弱市场对12月降息的预期。

尽管前期利多因素推动金价冲高，但利多因素受地缘政治和政策调整影响迅速减弱，导致金价快速回落。

后市观点

建议投资者暂时观望，或逢低配置黄金。铂钯价格弹性较大，但仍处合理区间。需警惕，11月财政部公告将导致实物黄金短期税负增加。

研究员：展大鹏
来源：光大期货研究所