20210220-格林期货-股指期货周报_指数高开低走后企稳_维持多头观点_20页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由研究员赵晓霞撰写，主要分析当前A股市场的走势，结合宏观经济、市场风格、资金成本等多方面因素，维持多头观点，并给出相应的操作策略和风险提示。

主要观点

1. 市场整体表现

• 本周沪深300指数下跌0.5%，上证50指数下跌0.35%，中证500指数上涨2.73%，表现相对较强。
• 全球主要指数涨跌互现，上证指数、法国CAC40指数、英国富时100、恒生指数、日经225指数涨幅较大。
• 市场风格正在切换，低估值周期股和优质中小市值股票表现强劲，而核心资产板块普遍回调。

2. 期指观点

• 沪深300指数及期货本周整体下跌，但中证500指数及期货表现较好。
• 作者维持多头观点不变，建议多单继续持有，趋势性交易者控制仓位在3倍杠杆以内。

3. 多空逻辑分析

利多因素

1. 疫情好转：全球疫情明显改善，新增病例大幅下降，市场预期积极，我国本土疫情控制良好。
2. 经济景气提升：PPI数据回升，表明工业品出厂价格上升，企业盈利改善；M1同比增速大幅上行，显示企业现金流改善。
3. 资金成本回落：隔夜SHIBOR和7天SHIBOR均有所下降，流动性较稳。
4. 市场风格切换：周期性板块如采掘、钢铁、有色金属等表现强劲，表明市场风格向低估值板块转移，经济复苏背景下将持续。

利空因素

1. 估值偏高：沪深300和上证50指数PE分位处于高位，市场存在调整风险。
2. 资金外流预期：央行官员研究允许境内个人开展境外证券、保险等投资，可能分流国内市场流动性。
3. 货币政策关注点转移：《金融时报》指出应关注央行操作利率而非数量，市场担忧流动性可能提前收紧。

关键信息

• 研究员信息：赵晓霞，从业资格F0232142，投资咨询Z0000779。
• 市场走势：指数高开低走后企稳，维持震荡上行趋势。
• 操作建议：多单继续持有，趋势性交易者建议仓位控制在3倍杠杆以内。
• 风险提示：市场处于高位，国内外宽松流动性可能提前退出，需警惕调整风险。

结构概览

• Part 1 上期复盘

  • 1.1 观点回顾：继续看多，基于经济好转和货币政策稳定。
  • 1.2 盘面回顾：A股主要指数涨跌不一，中证500表现较好；全球主要指数涨跌互现。
  • 1.3 复盘对比：指数企稳符合预期，换手率下降与交易日减少有关。

• Part 2 本期分析

  • 2.1 行情预判：市场风格切换，经济复苏和流动性稳定支撑行情，但需警惕估值风险。
  • 2.2 多空逻辑：详细分析了疫情好转、经济景气、资金成本回落、市场风格切换等利多因素，以及估值高、资金外流预期、货币政策关注点转移等利空因素。

• Part 3 风险提示

  • 提醒市场处于高位，国内外宽松流动性可能提前退出，存在调整风险。

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