20241201-创元期货-锡周度报告_锡价大跌刺激去库_基差走强修复_14页_1mb

锡周报总结

近期锡价大幅下跌，主要由强美元压制和锡产业基本面矛盾较弱共同推动。冶炼厂未出现减产迹象，矿端面临佤邦复产潜在利空，导致空头增仓打压价格，内外盘比价大幅回落。

锡矿方面：
2024年10月，国内锡矿进口量环比大幅增长，共计15万实物吨，其中自缅甸进口降幅显著，但主要增量来自缅甸以外地区，如玻利维亚、越南、非洲等。佤邦复产尚未明确，限制了国内矿供应，推动冶炼厂积极寻求原料补充。

锡锭方面：
10月精锡产量环比增长，印尼出口量继续增加。进口方面，10月净进口1500吨，主要由前期贸易商提前锁定货到港所致，预计11月进口仍有一定规模。国内冶炼厂开工率总体稳定，废料供应趋紧可能隐含减产风险。

需求方面：
下游消费电子、新能源汽车、家电等领域表现良好。焊料企业开工率回升，PVC、镀锡板等行业也有望拉动用锡需求。10月国内表观消费量环比回升，下游补库积极，显示需求尚可支撑价格修复。

库存方面：
社会库存持续下降，本月去库1101吨至8177吨，下游补库情绪提升，市场供需矛盾有所缓解，但缺矿压力仍未通过冶炼端体现。

后市展望：
短期需关注强美元对有色板块影响及佤邦矿产复产动态。基本面短期支撑因素包括基差走强、去库和需求良好，但矿端供应担忧和明年佤邦复产预期仍压制做多情绪。预计年前价格仍将在区间内宽幅震荡运行。