20240723-银河期货-锡周报_板块氛围偏空_锡价延续跌势_20页_1006kb

锡市场周报分析总结

1. 总体概述

本周锡市场呈现以下关键特点：锡价延续跌势，主要受进口锡矿下滑影响，但国内产量增加及下游需求复苏或提供支撑，关注短期补库及中长期新能源带动效应。

2. 供应端分析

• 精矿进口大幅下滑至0.084万吨（折3782金属吨），环比下滑18.28%，同比下滑54.12%。
• 缅甸锡矿持续停产，5月进口量同比骤降，主因佤邦政策未明确复产时间。
• 国内精炼锡产量环比减少26%，同比增产14.5%，云南因检修和交接问题减产，江西、内蒙古产量增加。
• 进口锡锭仍低位，5月进口量637吨，同比大幅度下滑；出口量小幅增长至1500吨。

3. 库存情况

• LME锡库存小幅累库约65吨，海外消费电子复苏带动去库。
• 国内社会库存15431吨，去库状态明显，终端补库需求增强，支撑低库存维持高位。

4. 需求端分析

• 消费电子短期企稳回暖，短期订单恢复，但中长期AI驱动智能终端升级与芯片迭代预期强化。
• 光伏、新能源汽车行业仍为含锡主力增长领域。预计新能源汽车进一步扩大其对锡的耗用量。
• 家电、空调等领域增量不大。

5. 交易策略建议

• 单边策略：短期关注政策变动及宏观因素带来的波动性；中长期可把握新能源行业高增长预期。
• 中性策略：进口空头无明显胜率，若缅甸矿料恢复则利多国内供应。

6. 数据摘要

• 锡精矿进口量下降，国内产量微幅增加。
• 需求结构优化，新能源汽车与光伏成为主力新增长点。
• 短期锡价受供给端利空压制，长期看消费复苏提供支撑。

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