20260729-华泰期货-化工日报_EG基本面韧性强_基差继续走强_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容

乙二醇（EG）近期市场表现显示基本面较为强劲，基差持续走高，但整体市场仍面临多方面的不确定性。市场分析主要围绕价格走势、生产利润、进出口情况、下游需求及库存变化等方面展开。

主要观点

1. 价格与基差

• EG主力合约：昨日收盘价为4817元/吨，环比上涨36元/吨，涨幅0.75%。
• 华东现货价：昨日为5065元/吨，环比上涨52元/吨，涨幅1.04%。
• 基差：EG华东现货基差为247元/吨，环比上涨27元/吨，显示市场对EG的预期偏强。

2. 生产利润及开工率

• 乙烯制EG：生产毛利为-44美元/吨，环比下降20美元/吨。
• 煤基合成气制EG：生产毛利为1172元/吨，环比下降107元/吨。
• 其他制法：石脑油一体化制、甲醇制等EG生产方式的毛利情况也受到关注，但未详细列出具体数值。
• 开工率：国内EG总负荷和合成气制负荷维持在较低水平，显示生产端恢复有限。

3. 国际价差

• 国际价差：美国FOB与中国的CFR价差显示EG国际市场的供需关系，但未提供具体数值，仅提到价差情况。

4. 下游产销及开工

• 长丝产销：7月以来有所回升，但订单恢复仍不明显。
• 短纤产销：同样处于恢复阶段，但整体需求仍偏弱。
• 聚酯负荷：整体维持稳定，但具体负荷数据未详细说明。
• 直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片：均显示开工率处于低位，需求端疲软。

5. 库存数据

• 华东主港库存：46.3万吨，环比增加0.6万吨，显示小幅累库。
• 8月预期：主港库存预计去库幅度在30万吨以上，9月也将继续去库。
• 进口情况：8月进口量将降至低位，9月恢复情况取决于霍尔木兹海峡是否解封。
• 隐性库存：当前隐性库存已不高，库存压力较小。

策略建议

• 单边策略：中性，EG基本面支撑偏强，但需警惕原油价格波动及地缘政治风险。
• 跨期策略：建议逢低做9-1正套。
• 跨品种策略：暂无明显操作机会。

风险提示

• 原油价格波动：直接影响EG成本端。
• 煤价大幅波动：煤基EG生产成本变化显著。
• 宏观政策超预期：可能对市场产生较大影响。
• EG装置变动超预期：可能改变市场供需格局。

关键信息汇总

图表说明

• 图1 & 图2：显示EG华东现货价格和基差走势，反映市场供需变化。
• 图3-6：展示不同制法EG的生产利润，体现成本结构变化。
• 图7-8：反映EG总负荷与合成气制负荷，说明生产端恢复情况。
• 图9：显示EG国际价差，提示全球市场供需状况。
• 图10-15：反映聚酯产业链各环节的产销与开工情况，显示下游需求疲软。
• 图16-21：展示EG华东各港口库存变化，提示库存去化趋势。
• 图22：显示聚酯工厂MEG原料库存天数，反映原料供应情况。
• 图23：展示EG华东港口日出库量，体现市场流通情况。

本期分析人员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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