> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇（EG）市场分析总结 ## 核心内容 乙二醇（EG）近期市场表现显示基本面较为强劲，基差持续走高，但整体市场仍面临多方面的不确定性。市场分析主要围绕价格走势、生产利润、进出口情况、下游需求及库存变化等方面展开。 ## 主要观点 ### 1. 价格与基差 - **EG主力合约**：昨日收盘价为4817元/吨，环比上涨36元/吨，涨幅0.75%。 - **华东现货价**：昨日为5065元/吨，环比上涨52元/吨，涨幅1.04%。 - **基差**：EG华东现货基差为247元/吨，环比上涨27元/吨，显示市场对EG的预期偏强。 ### 2. 生产利润及开工率 - **乙烯制EG**：生产毛利为-44美元/吨，环比下降20美元/吨。 - **煤基合成气制EG**：生产毛利为1172元/吨，环比下降107元/吨。 - **其他制法**：石脑油一体化制、甲醇制等EG生产方式的毛利情况也受到关注，但未详细列出具体数值。 - **开工率**：国内EG总负荷和合成气制负荷维持在较低水平，显示生产端恢复有限。 ### 3. 国际价差 - **国际价差**：美国FOB与中国的CFR价差显示EG国际市场的供需关系，但未提供具体数值，仅提到价差情况。 ### 4. 下游产销及开工 - **长丝产销**：7月以来有所回升，但订单恢复仍不明显。 - **短纤产销**：同样处于恢复阶段，但整体需求仍偏弱。 - **聚酯负荷**：整体维持稳定，但具体负荷数据未详细说明。 - **直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片**：均显示开工率处于低位，需求端疲软。 ### 5. 库存数据 - **华东主港库存**：46.3万吨，环比增加0.6万吨，显示小幅累库。 - **8月预期**：主港库存预计去库幅度在30万吨以上，9月也将继续去库。 - **进口情况**：8月进口量将降至低位，9月恢复情况取决于霍尔木兹海峡是否解封。 - **隐性库存**：当前隐性库存已不高，库存压力较小。 ## 策略建议 - **单边策略**：中性，EG基本面支撑偏强，但需警惕原油价格波动及地缘政治风险。 - **跨期策略**：建议逢低做9-1正套。 - **跨品种策略**：暂无明显操作机会。 ## 风险提示 - **原油价格波动**：直接影响EG成本端。 - **煤价大幅波动**：煤基EG生产成本变化显著。 - **宏观政策超预期**：可能对市场产生较大影响。 - **EG装置变动超预期**：可能改变市场供需格局。 ## 关键信息汇总 | 类别 | 内容 | |------|------| | **价格走势** | EG主力合约上涨0.75%，华东现货上涨1.04% | | **基差变化** | 华东现货基差上涨27元/吨，至247元/吨 | | **生产利润** | 乙烯制EG毛利为-44美元/吨，煤基合成气制EG毛利为1172元/吨 | | **库存情况** | 华东主港库存46.3万吨，8月预计去库30万吨以上 | | **进口预期** | 8月进口量将降至低位，9月恢复取决于霍尔木兹海峡解封 | | **下游需求** | 长丝、短纤产销有所回升，但订单恢复不明显 | | **策略建议** | 单边中性，跨期建议9-1正套 | | **风险因素** | 原油价格、煤价、政策、装置变动 | ## 图表说明 - **图1 & 图2**：显示EG华东现货价格和基差走势，反映市场供需变化。 - **图3-6**：展示不同制法EG的生产利润，体现成本结构变化。 - **图7-8**：反映EG总负荷与合成气制负荷，说明生产端恢复情况。 - **图9**：显示EG国际价差，提示全球市场供需状况。 - **图10-15**：反映聚酯产业链各环节的产销与开工情况，显示下游需求疲软。 - **图16-21**：展示EG华东各港口库存变化，提示库存去化趋势。 - **图22**：显示聚酯工厂MEG原料库存天数，反映原料供应情况。 - **图23**：展示EG华东港口日出库量，体现市场流通情况。 ## 本期分析人员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性与完整性，也不承担因使用报告而产生的任何法律责任。投资者应自行判断并谨慎决策。 ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：[www.htfc.com](http://www.htfc.com)