20240310-华泰期货-铁矿周报_铁矿供强需弱_港口延续累库_6页_407kb

铁矿石周报总结

核心观点

本周铁矿石价格震荡偏弱运行，供应端明显增量而需求未见起色，港口库存延续累库，预计价格在需求未显著好转前将承压下行。

详细分析

供应端

• 全球发运量：本周铁矿石新口径全球发运总量达31，256万吨，周度环比增加5，219万吨，同比大幅增加5，219万吨。
• 主要产地：澳洲和巴西发运量均有反弹，分别环比增加426万吨和346万吨，供应端增量显著。
• 港口到港量：45港到港总量2，377万吨，环比增加346万吨，远高于同期平均水平。

需求端

• 钢厂数据：
  • 247家钢厂高炉开工率环比下降0.23%，产能利用率环比下降0.23%。
  • 日均铁水产量环比下降0.61万吨，同比仍处偏低水平。
  • 钢厂盈利率环比下降3.03%至24.24%，利润压力较大，原料采购需求偏弱。
• 成材需求：板材消费具有一定韧性，但受建筑钢材消费启动迟缓及钢厂利润不佳拖累。

库存动态

• 港口库存：全国45港进口铁矿库存达14，150.54万吨，环比增加257.86万吨，连续累库。
• 其他库存：钢厂和港口压港情况小幅缓解，但需求端补库动力不足，累库趋势延续。

价格与运行趋势

• 主力合约：铁矿期货2405收盘价877元/吨，环比上涨6.3%至5，5元/吨。
• 总体判断：供需错配导致价格承压，短期内价格或维持震荡偏弱走势。

策略建议

• 单边：震荡偏弱，暂无明确方向性策略。
• 关注点：
  • 成材需求启动及钢厂原料补库情况；
  • 钢厂利润修复及复产检修动态；
  • 海外发运及宏观经济环境变化。

风险提示

• 主要风险：钢厂补库行为、原料成本压力及海内外政策变动。