20250310-华龙证券-人形机器人行业专题研究周报_智元推出通用具身大模型_重视人形机器人大脑发展_11页_757kb

人形机器人行业专题研究周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2025年3月3日至3月7日人形机器人行业动态与投资机会，指出该行业正处于“技术突破 $\rightarrow$ 量产降本 $\rightarrow$ 场景渗透”的黄金周期，预计将成为2025年的核心投资主线，维持行业“推荐评级”。

主要观点

• 政策推动：近期多省市出台政策，推动人形机器人在危险、重复、繁重岗位的替代应用，加速行业落地。其中，北京市和深圳市分别发布行动计划，提出未来三年在关键技术、产业链布局、应用场景拓展等方面的目标。
• 技术进展：智元机器人联合上海人工智能实验室推出通用具身基座大模型GO-1，基于AgiBotWorld数据集，采用ViLLA架构，实现小样本快速泛化和人类视频学习，降低具身智能门槛。
• 行业标准：《人形机器人标准化白皮书》发布，指出行业在术语、技术指标、安全伦理等方面存在不统一问题，亟需建立统一标准以推动规范化发展。
• 企业布局：小米、小鹏、蔚来等汽车产业链企业宣布进入人形机器人领域，部分企业已推进产品研发与落地。此外，中国移动、华为、乐聚联合发布搭载5G-A技术的人形机器人“夸父”，进一步推动技术融合。
• 投资建议：建议围绕“大脑技术突破”、“场景创新”、“供应链变化”三大方向布局，重点推荐特斯拉链、宇树链、华为链、智元链、乐聚链、小米链等。

关键信息

行情回顾

• 人形机器人指数在2025年3月3日至3月7日期间上涨 2.52%，优于同期沪深300（0.99%）、上证综指（1.56%）、深成指（2.17%）。
• 涨幅前五公司：丰立智能（+38.59%）、集智股份（+36.54%）、捷昌驱动（+28.7%）、恒立液压（+19.65%）、巨能股份（+18.54%）。
• 跌幅前五公司：中大力德（-10.45%）、新时达（-8.41%）、慈星股份（-6.67%）、汉宇集团（-6.65%）、柯力传感（-4.78%）。

产业动态

• 政策支持：北京、深圳、工信部等发布政策，推动人形机器人在工业、商业、医疗、极限作业等场景的规模化应用。
• 技术突破：优必选在极氪5G智慧工厂开展人形机器人协同实训，推动群体智能发展；智元推出GO-1大模型，提升具身智能学习效率。
• 标准化进程：《人形机器人标准化白皮书》发布，强调标准化对行业发展的必要性。
• 5G-A融合：中国移动、华为、乐聚联合发布全球首款搭载5G-A技术的人形机器人“夸父”，推动技术融合与应用拓展。

公司动态

• 双环传动：监事减持股份3.02万股。
• 领益智造：拟购买江苏科达66.46%股权。
• 昊志机电：董事减持股份2.79万股。
• 华兴源创：董事增持股份20万股。
• 其他动态：部分公司如卧龙电驱、蓝思科技、中大力德等涉及机器人产业链关键环节，如减速器、精密部件等。

投资建议

建议关注以下方向：

1. 大脑技术突破：关注GO-1等通用具身大模型的后续进展，以及华为在语言整合、视觉与运动控制等方向的技术突破。
2. 场景创新：关注人形机器人在极限作业（电力巡检、矿山）、医疗康复、智慧物流等领域的应用。
3. 供应链变化：关注特斯拉、华为、小米等主机厂对产业链上下游的影响，重点关注其相关供应商。

推荐个股

• 特斯拉链：三花智控（002050.SZ）、拓普集团（601689.SH）、峰昭科技（688279.SH）、绿的谐波（688017.SH）、五洲新春（603667.SH）、鸣志电器（603728.SH）、双环传动（002472.SZ）、北特科技（603009.SH）、恒立液压（601100.SH）、凌云股份（600480.SH）。
• 宇树链：长盛轴承（300718.SZ）、曼恩斯特（301325.SZ）、道通科技（688208.SH）、奥比中光-UW（688322.SH）。
• 华为链：兆威机电（003021.SZ）、中坚科技（002779.SZ）、禾川科技（688320.SH）、埃夫特-U（688165.SH）、拓斯达（300607.SZ）。
• 智元链：卧龙电驱（600580.SH）、蓝思科技（300433.SZ）、中大力德（002896.SH）、富临精工（300432.SH）、博众精工（688097.SH）。
• 乐聚链：富佳股份（603219.SH）、海晨股份（300873.SH）、蓝黛科技（002765.SH）。
• 小米链：震裕科技（300953.SZ）、恒立液压（601100.SH）、双环传动（002472.SZ）、金杨股份（301210.SZ）。

风险提示

1. 技术迭代风险：灵巧手、传感器方案未统一，柔性关节可能颠覆传统传动方式，需关注技术变革对产业链企业的影响。
2. 量产进度不确定性：主机厂量产进度不及预期可能对行业造成负面影响，如特斯拉产能爬坡延迟。
3. 估值风险：部分概念股短期涨幅过高，需关注其业绩兑现能力。
4. 政策风险：人形机器人领域立法尚不完善，缺乏具体法律法规，存在法律空白和不确定性。
5. 数据风险：本报告引用数据可能存在误差，影响分析结果。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：股票价格变动相对沪深300指数涨幅在10%以上。
  • 增持：涨幅在5%至10%之间。
  • 中性：涨跌幅在-5%至5%之间。
  • 减持：跌幅在-10%至-5%之间。
  • 卖出：跌幅在-10%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：基本面向好，行业指数领先沪深300。
  • 中性：基本面稳定，行业指数跟随沪深300。
  • 回避：基本面向淡，行业指数落后沪深300。

免责声明

本报告仅供符合华龙证券投资者适当性管理要求的客户参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，华龙证券不对其准确性或完整性做出保证。报告所载观点及预测仅反映报告发布当日判断，可能随市场变化而调整。据此入市，风险自担。