20210301-宝城期货-高位强势震荡_6页_702kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由邵国灿撰写，发布于2021年6月29日，主要分析了苯乙烯市场在近期的行情回顾、产业链数据及后市研判。报告指出，受美国寒潮影响，德克萨斯州和路易斯安那州的苯乙烯装置相继停车，导致美国供应减少，价格大幅上涨。同时，欧洲、日韩、台湾等地的装置检修也对全球苯乙烯市场产生影响，推动价格全面上升。中国苯乙烯市场则成为价格洼地，出口持续放量，推动国内价格上涨。

主要观点

1. 行情回顾

• 美国寒潮影响：德克萨斯州苯乙烯装置全面停车，占美国总产能的51%，预计3月初检修完成后重启；路易斯安那州装置因寒潮降负，重启推迟，占美国总产能的49%。
• 全球供应紧张：美国发往欧洲、中东等地的合约船货推迟，欧洲68万吨装置重启后低负荷运行，日韩台湾等地3-4月集中检修，导致全球苯乙烯供应紧张，价格全面上涨。
• 中国出口放量：中国苯乙烯市场成为全球价格洼地，出口持续成交放量，主流商家积极出口并锁价套保，推动国内市场价格上涨。
• 价格表现：本周江苏苯乙烯现货价格冲高至9350-9970元/吨，苯乙烯生产企业利润表现良好。
• 科威特装置停车：科威特年产45万吨苯乙烯装置意外停车两周，提振了业内后市信心。

2. 产业链数据

• 开工率：截至2月25日，苯乙烯全国周开工率为86.90%，环比上升0.2%。
• 库存情况：
  • 华东主港库存：截至2月24日，WIND显示库存11.9万吨，较上周回升0.3万吨；卓创资讯显示库存上升0.8万吨至17.60万吨。
  • 贸易库存：从2月18日到2月24日，贸易库存由9.54万吨增至10.13万吨，环比增长6.2%，同比下降45.2%。
  • 提货量：上周华东主流库区提货量为1.67万吨，去年同期为1.62万吨。
• 生产成本：按东南亚乙烯计算的非一体化生产成本回升至8300元/吨一线。

关键信息

• 供应端：美国寒潮导致多个苯乙烯装置停工，短期内供应紧张，价格高位震荡。
• 库存变化：华东主港库存小幅回升，但整体仍处于去库趋势。
• 出口与套保：中国商家积极出口并进行人民币市场锁价套保，推动国内价格上涨。
• 后市预期：
  • 出口改善：预计下周华东主港出口部分货物陆续装船，提货量将有所改善，库存小幅波动。
  • 3月去库预期：3月份国产出口及美金回购数量预计达6-7万吨，华东主港库存将逐步下降。
  • 欧美价格走势：短期内欧美价格高位震荡，国内市场需求将在下周逐步恢复，价格偏强震荡。
  • 价格支撑：五月可参考9300元/吨作为价格支撑位。

后市研判

• 国内苯乙烯市场价格在高位震荡中，终端需求预计以被动跟进为主。
• 欧美地区装置恢复进度缓慢，价格维持高位。
• 中国作为价格洼地，出口持续放量，对国内市场形成支撑。
• 未来需关注欧美装置恢复情况及国内需求变化，以判断价格走势。

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