20250111-国金证券-稀土＆小金属周报_关注锑品海外市场再平衡_内外价差有望修复_14页_1mb

金属市场周报总结

本周（1月10-16日），沪深300指数下跌0.97%，有色金属指数上涨1.25%。个股中，西部材料上涨1529%，福达合金上涨1148%，而融捷股份和天齐锂业下跌分别为586%和411%。市场行情显示稀土、锑、钼、锡和钨等金属表现突出。

稀土方面，氧化镨钕价格上涨7.7%，氧化镝下跌5.36%，氧化铽上涨12.3%。北方稀土调价符合预期，缅甸矿供应仍未恢复，原料短缺支撑价格。展望2025年，稀土配额增速或维持低水平，产业链监管趋严，供给收紧可能推动价值重估，建议关注北方稀土、金力永磁，聚焦永磁板块和机器人、低空经济需求。

锑价格本周持平，但海外供应存在，出口逐步恢复，结合“毒玻璃”事件，锑价拐点或向上，第二波上涨潜力较大，建议关注华锡有色、湖南黄金、华钰矿业。俄罗斯锑矿进口预计下滑，减少了外部冲击风险，锑板块估值或提升。

钼市供需持续向好，产量同比增85%，钢厂招标放量，建议关注金钼股份、国城矿业，钼铁倒挂缓解，合金化趋势强化价格上行。

锡锭价格大幅上涨370%，缅甸锡矿复产进度不及预期，隐形库存显性化提供支撑，半导体和光伏需求拉动，建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡。

钨精矿和仲钨酸铵价格温和上涨，库存上升，钨价高位震荡，建议关注中钨高新、章源钨业。

风险包括供给超预期、新能源景气度下滑和地区经济波动。建议投资者关注“类供改”政策催化、稀土龙头整合机会，把握稀土、锑、钼等品种的投资潜力，置業决策时注重盈利占比较高的稀缺资源标的。