20240226-金源期货-锌周报_消费逐步回归_锌价有望反弹_8页_1mb

锌市场周报总结

核心观点

锌价有望低位反弹，操作上建议逢低做多。核心驱动力包括宏观调整消化、国内政策暖风频吹以及基本面支撑。

宏观因素

• 美国经济数据强劲，美联储鹰派言论下修降息预期，首次降息节点预计在6月。欧元区经济喜忧参半，欧央行维持谨慎态度。国内非对称降息延续宽松政策，地产再受呵护，但效果待验证。

基本面

• 供应端：节假期间海外矿山扰动加剧锌矿供应紧张，预计长协价在120-150美元/吨。国内炼厂原料库存尚可，但利润亏损扩大，生产积极性承压。库存方面，LME库存攀升至近两年高位，上海期所库存增加，国内季节性累库但绝对库存维持低位，对锌价形成支撑。
• 需求端：节后下游逐步复工，消费验证期开始，需求恢复情况需观察。

风险因素

宏观扰动可能导致市场波动，需求恢复不及预期可能抑制锌价反弹。

策略建议

逢低做多，重点关注锌价企稳点。