20221031-华安证券-中观景气纵览第24期_生猪_风电_面板_游戏_自动设备成为数不多的改善亮点_59页_924kb

文档内容总结

核心内容

本报告为华安证券研究所发布的中观景气纵览第24期，分析了2022年10月各行业景气度及交易拥挤度的变化趋势。重点指出生猪、风电、面板、游戏、自动设备等板块成为少数改善亮点，整体经济仍面临一定压力，但部分行业表现积极。

主要观点

• 消费板块：多数品类景气度回落，但生猪和农产品价格继续上涨，啤酒价格瓶装回落、罐装上涨，小家电持续下行，厨电销售均价同比改善，家居销售景气度持续下降，美容护理线上销售额价回升。
• 成长板块：整体景气稳定，但风电、面板、游戏出现明显改善，半导体营收同比增速回落，通信设备制造中程控交换机维持高增长。
• 周期板块：经济强相关品种景气度普遍回落，如铁矿石、螺纹钢、PTA、钛白粉、MDI等，但煤炭、原油、铝维持高位或震荡上行，通用自动设备出现边际改善。
• 金融板块：整体稳定，保险收入同比和环比增速回升，券商成交额改善，但地产景气仍然弱势，商品房销售面积和价格同比均出现回落。

关键信息

消费板块

• 白酒：价格震荡下行，茅台、五粮液价格下跌，国窖价格持平。
• 大家电：线上销售额和销售均价同比均下滑，空调销量同比涨幅回落。
• 小家电：线上销售额和均价同比跌幅扩大，厨电销售额和均价同比改善。
• 家居：销售额同比继续下滑，景气度持续下降。
• 餐饮：9月社零餐饮收入同比转跌，全钢胎开工率同比转涨。
• 造纸：瓦楞纸价格微幅上涨。
• 美容护理：线上销售额和均价同比小幅回升，销售量继续下滑。
• 饲养：鸡肉价格维持高位，仔猪和猪价持续上涨。
• 农产品：玉米、小麦、大豆价格小幅上扬。

成长板块

• 半导体：营收同比增速回落，台积电9月营收同比涨幅36.39%。
• 消费电子：液晶面板价格止跌回升，MLCC市场营收同比小幅回升。
• 通信设备：程控交换机同比增速回落，但移动宽带用户数环比增长扩大。
• 软件：收入同比增速小幅回落，但连续三个月高于10%，行业景气度持续修复。
• 光伏：新增装机量同比大幅增长，景气持续上行。
• 风电：新增装机量同比大幅转正，景气回暖。
• 游戏：销售额同比涨幅扩大，景气度持续回升。
• 短视频：MAU环比大部分下降，综合视频MAU显著回落。

周期板块

• 原油：价格阶段触底，震荡上行。
• 煤炭：价格持续上涨，维持高景气。
• 贵金属：黄金、白银价格震荡上行，景气度持续修复。
• 基本金属：铜价震荡，锡价下跌，铝价和吨铝利润震荡回暖。
• 钢铁：螺纹钢、铁矿石、钢坯价格下跌，产能利用率回落。
• 建材：水泥价格指数上涨，玻璃价格小幅回升。
• 化工：化工品价格指数下跌，PTA、MDI价格回落，钛白粉价格延续下跌。
• 乙烯、丙烯：乙烯价格持平，丙烯价格再次回落。
• 通用自动设备：工业机器人产量同比增速转正，景气快速上行。
• 交运：机场航空同比大幅回落，航运港口出口指数跌幅放缓，内贸指数震荡上行。
• 电力：发电量和用电量同比增速回落，火电、水电、核电景气下行。
• 燃气：LNG价格下跌，景气度有所回落。

金融板块

• 保险：保费收入同比和环比增速均回升，景气度有所改善。
• 券商：成交额改善，日均同比跌幅收窄。
• 地产：销售面积同比跌幅收窄，但百城住宅价格同比增幅回落，卖地同比增速回落，土地溢价率下滑。
• 银行：企业各项贷款余额同比小幅上涨，中长期和短期贷款均回暖。

行业景气分布图

• 成长板块：锂电、光伏、半导体等处于较高景气，风电、游戏改善明显。
• 周期板块：煤炭、原油、铝维持高位，钢铁、化工、建材景气度回落。
• 消费板块：生猪、农产品景气提升，白酒、大家电、小家电、家居景气度下降。
• 金融板块：保险、券商有所改善，地产景气度仍偏弱。

风险提示

• 所选指标不能完全表征行业景气度；
• 指标解读可能与实际行业情况存在偏差；
• 景气上行不代表股价上涨；
• 景气反应可能滞后于实际经济情况。

重要声明

本报告由华安证券分析师郑小霞、刘超撰写，数据来源为公开市场信息，不构成投资建议，免责声明适用于所有内容，未经授权不得转载或引用。