20260303-宝城期货-【晨会纪要】(2026.03.03)_7页_263kb
报告摘要
中国华能集团·长城证券旗下期货公司总结
核心内容概述
本报告由宝城期货发布，主要分析了近期重点商品及金融期货品种的价格走势及驱动逻辑，涵盖黄金、合成胶、甲醇、原油、股指、国债、铜、螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤、沪胶、豆粕、棕榈油等品种。报告基于短期（一周以内）、中期（两周至一月）及日内（当日）的市场判断，结合地缘政治、供需变化、政策预期等因素，对各品种的运行趋势进行了分析。
主要品种价格行情驱动逻辑
1. 黄金（AU）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：短线看强
- 核心逻辑：受美伊冲突影响，市场避险情绪升温，金价一度突破5400美元/盎司，但随后因油价上涨引发通胀预期，金价回落。短期内需关注美伊局势发展。
2. 合成胶（BR）
- 日内观点：强势
- 中期观点：震荡
- 参考观点：强势运行
- 核心逻辑：中东冲突引发能源成本上升，带动合成胶走强，短期内强势延续。
3. 甲醇（MA）
- 日内观点：强势
- 中期观点：震荡
- 参考观点：强势运行
- 核心逻辑：地缘风险推升甲醇溢价，短期供需偏弱被市场情绪掩盖，甲醇价格强势运行。
4. 原油（SC）
- 日内观点：强势
- 中期观点：震荡
- 参考观点：强势运行
- 核心逻辑：美伊冲突引发原油价格上涨，短期内地缘因素主导市场，但需警惕美国释放战略原油储备。
5. 股指（IF、IH、IC、IM）
- 日内观点：偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：区间震荡
- 核心逻辑：地缘冲突带动股市短期上涨，但中长期仍受政策及基本面影响，两会期间政策托底预期较强，但需警惕资金获利了结。
6. 国债（TL、T、TF、TS）
- 日内观点：偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡整理
- 核心逻辑：避险情绪推动国债价格上涨，但两会期间政策宽松以结构性为主，全面降息可能性较低。
7. 铜（CU）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：长线看强
- 核心逻辑：国内流动性恢复支撑铜价，但下游复工缓慢，库存偏高，铜价震荡运行。
8. 螺纹钢（RB）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：关注MA20一线压力
- 核心逻辑：供需格局偏弱，节后库存高企，需求恢复缓慢，政策预期增强但难以支撑价格大幅上涨。
9. 铁矿石（I）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：关注MA10一线压力
- 核心逻辑：地缘冲突对矿石影响有限，供需格局仍偏弱，钢厂盈利不佳，矿价承压运行。
10. 焦煤（JM）
- 日内观点：强势
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡
- 核心逻辑：短期供应受限，两会宏观预期及地缘因素支撑，焦煤价格有望阶段性反弹。
11. 焦炭（J）
- 日内观点：强势
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡
- 核心逻辑：焦炭供需小幅增长，但基本面变化不大，地缘冲突提振市场情绪，关注两会政策支撑。
12. 动力煤现货
- 日内观点：震荡
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡
- 核心逻辑：供应恢复缓慢，需求支撑不足，但部分企业提前补库，煤价或小幅上涨。
13. 沪胶（RU）
- 日内观点：强势
- 中期观点：震荡
- 参考观点：强势运行
- 核心逻辑：地缘冲突推升能源成本，带动沪胶走强，短期内维持强势。
14. 豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡偏弱
- 核心逻辑：巴西丰产预期及国内需求不确定性压制价格，库存高企导致采购意愿低迷。
15. 棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡偏弱
- 核心逻辑：产量下降与出口疲软交织，印尼出口税政策对价格构成支撑，但整体仍偏弱。
关键信息总结
- 地缘政治（如美伊冲突）对能源类品种（黄金、原油、甲醇、合成胶、沪胶）影响显著，短期内推升价格上涨。
- 政策预期（两会）对股指和国债期货形成支撑，但需关注政策落地效果。
- 供需格局是商品期货（螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤）的主要影响因素，短期波动受情绪影响，中期仍需关注基本面。
- 库存压力及需求疲软对豆粕、棕榈油等农产品价格形成压制。
- 风险偏好变化对市场情绪有较大影响，尤其是黄金、铜等品种。
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- 毕慧：F0268536，Z0011311，电话：0411-84807248，邮箱：[email protected]
- 龙奥明：F3035632，Z0014648，电话：0571-87006873，邮箱：[email protected]
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