20161106-东兴证券-基础化工行业2016年11月份第1期周报_化工产品供需有望趋好_27页_2mb

化工产品供需有望趋好总结

核心内容

2016年11月第1期基础化工行业周报指出，化工产品价格整体呈现涨跌互现的态势。从价格波动来看，甘氨酸、黄磷、聚乙烯等产品价格出现显著上涨，而TDI、环氧丙烷、天然气、原油等则出现明显下跌。市场整体表现方面，申万化工指数上涨0.43%，略低于同期上证指数的0.68%涨幅。东兴化工组合则小幅上涨0.03%。分析师认为，化工品价格整体普涨主要源于环保趋严与供给侧改革的双重影响，以及下游需求的稳定增长，预计未来化工品供需格局将趋好，价格有望回暖。

主要观点

1. 价格上涨原因：

   • 环保趋严与供给侧改革：2016年全年，环保政策持续收紧，导致大量不符合环保要求的中小产能和落后产能退出市场，从而改善了供需关系。
   • 下游需求稳定：尽管经济增长放缓，但下游需求增速相对稳定，推动了化工品价格的持续上涨。

2. 未来展望：

   • 分析师认为，上述因素在未来一年仍将存在，化工品供需格局有望进一步改善，价格将呈现回暖趋势。
   • 建议重点关注纯碱、MDI、PVC、粘胶短纤、钛白粉、涤纶等品种。

3. 行业表现：

   • 氮肥、其他纤维、其他化学原料涨幅较大，而聚氨酯、涤纶、改性塑料等板块则出现下跌。

关键信息

1. 化工产品价格波动

• 涨幅居前：

  • 甘氨酸（河北）：上涨12.99%
  • 黄磷（四川）：上涨9.13%
  • 聚乙烯（上海石化）：上涨7.56%
  • 动力煤（秦皇岛）：上涨6.93%
  • PVC（华东电石法）：上涨6.93%

• 跌幅居前：

  • TDI（华北）：下跌14.10%
  • 环氧丙烷（华东）：下跌12.12%
  • 天然气（NYMEX期货）：下跌10.82%
  • 原油（迪拜）：下跌8.60%
  • 硬泡聚醚（华东）：下跌8.46%

2. 上周市场回顾

• 申万化工指数：上涨0.43%
• 细分板块表现：
  • 涨幅前三位：氮肥（4.05%）、其他纤维（3.81%）、其他化学原料（3.81%）
  • 跌幅前三位：聚氨酯（-1.89%）、涤纶（-1.07%）、改性塑料（-1.03%）
• 东兴化工组合：上涨0.03%

3. 本周推荐股票组合

• 推荐股票及权重：
  • 赛轮金宇：15%
  • 红星发展：15%
  • 安诺其：15%
  • 金禾实业：10%
  • 扬农化工：10%
  • 巨化股份：10%
  • 三友化工：15%
  • 沧州明珠：10%

4. 化工原材料价格汇总

• 能源类：

  • 原油（WTI）：下跌8.30%
  • 原油（布伦特）：下跌6.76%
  • 动力煤（秦皇岛）：上涨6.93%
  • 石脑油（中海油东营）：持平
  • 煤焦油（山西）：持平
  • MTBE（山东）：下跌6.00%

• 基础化学品：

  • 乙烯（CFR东南亚）：下跌2.45%
  • 丙烯（中国）：下跌1.24%
  • 丁二烯（茂名石化）：下跌4.00%
  • 甲醇（华东）：上涨3.51%
  • 甲醛（华东）：下跌3.45%
  • 醋酸（华东）：持平
  • 醋酸丁酯（华东）：上涨0.00%
  • 丙烯酸丁酯（浙江卫星）：上涨0.00%
  • 苯酚（华东）：下跌5.80%
  • 丙酮（华东）：下跌1.33%
  • 甲乙酮（齐翔腾达）：上涨3.13%
  • 苯（华东）：持平
  • 甲苯（华东）：下跌3.65%
  • 二甲苯（华东）：下跌2.16%

• 农化产业：

  • 尿素（华鲁恒升）：上涨5.34%
  • 尿素（波罗的海）：上涨1.56%
  • 氯化铵（石家庄联碱）：持平
  • 硝酸铵（华北）：持平
  • 磷酸二铵（西南）：持平
  • 钾肥（青海盐湖）：持平
  • 复合肥（江苏45%S）：持平
  • 草甘膦（新安化工）：上涨4.88%
  • 甘氨酸（河北）：上涨12.99%

• 磷化工产业：

  • 磷矿石（印度CFR）：下跌9.43%
  • 黄磷（四川）：上涨9.13%
  • 磷酸（新乡华幸）：持平
  • 三聚磷酸钠（新乡华幸）：持平

• 氯碱产业：

  • PVC（华东电石法）：上涨5.91%
  • 烧碱（华东）：持平
  • 纯碱（华东）：上涨5.36%
  • 电石（华东）：持平

• 聚氨酯产业：

  • 苯胺（华东）：上涨4.29%
  • MDI（华东）：下跌7.41%
  • 聚合MDI（华东）：下跌1.08%
  • TDI（华北）：下跌14.10%
  • DMF（华东）：上涨2.63%
  • 硬泡聚醚（华东）：下跌8.46%
  • 环氧丙烷（华东）：下跌12.12%

• 化纤产业：

  • PX（上海石化）：持平
  • 乙二醇（华东）：持平
  • PTA（华东）：下跌1.68%
  • BDO（华东）：持平
  • 聚酯切片（华东）：上涨0.78%
  • 涤纶短纤（华东）：上涨2.90%
  • 涤纶（POY）：上涨2.41%
  • 皮棉（3128B）：上涨0.03%
  • 粘胶短纤（华东）：下跌2.16%
  • 粘胶长丝（华东）：持平
  • 己二酸（华东）：上涨0.60%
  • 己内酰胺（华东）：上涨1.85%
  • 锦纶6切片、锦纶FDY（华东）：上涨3.05%
  • 氨纶（华东）：持平

• 塑料橡胶产业：

  • 聚乙烯（上海石化）：上涨7.56%
  • 聚丙烯（上海石化）：上涨4.14%
  • ABS（华东）：下跌1.17%
  • PS（华东）：下跌1.02%
  • 天然橡胶（上海市场）：下跌2.46%
  • 丁苯橡胶（华东）：下跌4.38%
  • BOPP（浙江奔多）：上涨3.51%
  • 炭黑（江西）：持平

• 氟化工产业：

  • 萤石（华东）：上涨2.07%
  • 氢氟酸&二氯甲烷（华东）：下跌2.46%
  • 制冷剂R22&R134a（浙江巨化）：持平
  • 聚四氟乙烯（浙江巨化）：持平
  • 氟化铝（河南）：上涨3.50%
  • 冰晶石（河南）：持平

• 钛产业：

  • 钛白粉（南京钛白）：上涨3.33%
  • 钛精矿（四川攀钢）：持平

• 其他：

  • 改性沥青（中海泰州）：持平
  • 70#重交沥青（上海石化）：上涨1.01%
  • 生胶（新安化工）：持平
  • DMC（华东）：上涨0.00%
  • 107胶（新安化工）：持平

行业评级与策略

• 行业投资评级：

  • 看好：精细化工、新材料、农化、日化、化纤、塑料橡胶
  • 中性：其他

• 分析师承诺与免责声明：

  • 分析师承诺报告内容为本人研究成果，引用信息已注明出处。
  • 本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担相关风险与责任。

结论

总体来看，2016年11月第1期基础化工行业周报指出，化工品价格呈现普涨趋势，主要受环保政策和供给侧改革影响。未来化工品供需格局有望进一步改善，价格将回暖。分析师推荐关注纯碱、MDI、PVC、粘胶短纤、钛白粉、涤纶等品种，并建议投资组合配置赛轮金宇、红星发展、安诺其、金禾实业、扬农化工、巨化股份、三友化工、沧州明珠等股票。