20250725-中辉期货-双粕周报_基本面与政策交织区间对待_关注中美贸易新进展_19页_3mb

好的，这是对您提供报告的分析总结：

双粕周报：基本面偏空，政策因素提供支撑

摘要：
本周双粕（豆粕、菜粕）市场分析显示，美豆种植进展顺利，天气有利，加之南美大豆旧作丰收已成定局，基本面呈现偏空态势。国内大豆供应尚可，库存虽有环比减少，但继续压榨导致豆粕库存快速累库，短期供应充足。预计豆粕累库趋势将在9月前先快后慢。

下游方面，三季度饲料消费维持稳定，豆菜粕价差压缩促使豆粕在饲料中用量增加。中美贸易关税维持在底部，提供了价格支撑。多数观点认为豆粕价格难以在3100元附近及更高位置持续上涨，需谨慎操作。

菜粕方面，加拿大菜籽产量恢复性增长，欧盟已进入收获期。国内由于进口受限，菜粕短期偏强。但加拿大菜籽进口利润显著回升，预示着价格炒作可能接近顶部，需调整预期。

气象预测显示北半球夏末ENSO现象维持中性状态的概率较高，但进入秋冬季转为拉尼娜的可能性也存在，对全球天气产生影响，关注后续进展。

美豆出口检验量温和增加，优良率小幅下滑但开花结荚进度较快。外盘报价走低利于国内进口，但阿根廷出口政策调整和汇率剧烈波动可能抑制市场情绪，复杂的国际贸易形势仍需密切跟踪。

整体而言，报告指出美豆种植顺利、南美丰产、国内累库加剧是豆粕基本面偏空的核心因素；菜籽供需及国际贸易关系是菜粕市场关注重点；中美贸易和天气变化是跨品种市场联动的关键变量。