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白糖市场分析总结（2026年01月29日）

核心内容

本文档为国泰君安期货研究发布的白糖市场分析报告，主要围绕白糖的基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度分析以及相关的免责声明和版权信息展开。报告旨在为专业投资者提供市场参考，不构成具体的投资建议。

基本面数据

白糖市场基本面数据如下：

从上述数据可以看出，白糖价格整体处于区间整理状态，现货价格略高于期货价格，且基差为正值，表明现货相对期货价格偏强。然而，整体趋势强度为0，表明市场处于中性状态，缺乏明确的上涨或下跌趋势。

宏观及行业新闻

国内市场

• 25/26榨季国内食糖产量预计为1170万吨（前值1120万吨），消费量预计为1570万吨（前值1590万吨），进口量预计为500万吨。
• 截至9月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售1048万吨（+87万吨），销糖率为93.9%（下降2.6个百分点）。
• 截至11月底，25/26榨季中国累计进口食糖119万吨（+12万吨）。

国际市场

• ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨（前值短缺23万吨），表明全球市场供需关系有所改善。
• 巴西：截至1月1日，25/26榨季中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.28个百分点，累计产糖4022万吨（+34万吨），MIX比例提高至50.82%。
• 印度：截至1月15日，25/26榨季印度食糖产量为1589万吨（+283万吨）。
• 泰国：截至1月17日，25/26榨季泰国累计产糖287万吨（-56万吨）。

从国际数据来看，印度产量大幅增加，巴西产量略有上升，泰国产量有所下降，全球供应预期有所改善。

趋势强度分析

白糖趋势强度为0，处于中性状态。该指标的取值范围为**[-2, 2]，其中-2**表示最看空，2表示最看多。当前趋势强度表明市场没有明显的多空倾向，需关注后续政策变化和供需动态。

关键信息

• 原糖价格小幅下跌，但国内现货价格维持稳定。
• 国内产量和消费量预计有所增长，但进口量增加有限。
• 全球供应过剩预期增强，印度产量显著增长，巴西产量小幅上升，泰国产量下降。
• 市场趋势中性，需密切关注政策变化、销售进度及国际市场动态。

风险提示

• 本报告仅提供市场分析，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，自行承担投资风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

法律声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户不得阅读或使用。
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