20230421-中邮证券-华润啤酒-00291.HK-高端化进展顺利_23年盈利能力有望高增_5页_433kb

华润啤酒公司报告显示，该公司2022年实现收入同比增长56.8%，归母净利润45.2亿元，剔除特定费用后利润增长269%。产品高端化持续推进，次高端及以上产品销量和吨价实现大幅增长，吨价提升至31768元/千升。公司通过成本控制和费用优化，净利润率提升至12.8%，盈利能力显著增强。盈利预测显示，2023-2025年还原后归母净利润预计分别为59.2亿元、71.4亿元、86.3亿元，对应市盈率38倍至20倍，目标价73港元，投资建议为“买入”。主要风险包括市场竞争、原材料成本上涨及高端化进程不及预期。建议投资者关注消费复苏和多元化发展机遇。