20251123-中国银河-专题研究报告_前瞻2026_如何判断魔芋零食的持续性_16页_1001kb

行业月报 · 食品饮料行业 总结

一、法摘要：魔芋零食前景分析

• 魔芋行业目前景气度高，卫龙、盐津铺子收入增长显著。
• 2026 年魔芋零食持续性较强，理由：1）健康美味需求未变，传统产品渗透率有望提升；2）创新“魔芋+”产品能引流新客群并提升复购，拓宽市场。3）头部企业如卫龙、盐津具备品类心智、规模和渠道优势，能应对价格竞争。4）长期看，魔芋CR2（前两家企业份额）有望持续提升。
• 投资建议：关注卫龙、盐津铺子、劲仔、洽洽等企业。

二、白酒批价跟踪：茅台企稳，其他分化

• 茅台批价止跌，11月17日飞天整箱价1680元，较10月上涨5元；普五855元，同比降95元。整体批价呈现部分上涨、部分下降趋势。
• 其他品牌如国窖、青花20批价稳定或小幅下调，行业竞争依然在继续。

三、行情回顾：食品饮料板块回暖

• 11月上旬食品饮料指数涨2.6%，跑赢大盘，数据和消费者偏好方面，预加工食品、烘焙食品、乳制品涨幅居前。
• 地方特色：贵州茅台受益于CPI转正，需求持续改善。

四、投资建议

• 关注：1）大众品板块公司包括卫龙、盐津、东鹏、农夫山泉及其相关；2）白酒板块，尤其贵州茅台；3）不建议短期在利空领域下注。

五、风险提示

• 包括需求不及预期、竞争加剧、渠道变革未达预期以及食品安全问题。

重点总结如下：

• 魔芋零食增长前景看好，未来将持续受益于健康和创新消费趋势。
• 白酒市场批价企稳，茅台领涨，旺季估值修复有望。
• 市场结构性分化，投资者重点布局魔芋、乳制品以及传统消费出清领域。