20240817-国盛证券-煤炭开采行业研究简报_降雨致印尼出口短期受限_海运煤价短期支撑明显_11页_1mb

证券研究报告摘要

本周全球能源市场表现稳定，能源价格出现分化。原油方面，布伦特原油结算价微涨0.3%至7968美元/桶，WTI原油微跌0.25%至7665美元/桶。天然气价格显著走强，欧洲TTF天然气期货上涨30%至4286欧元/兆瓦时，主要受俄乌冲突升级影响；其它地区天然气价格波动较小。煤炭价格短期支撑明显，欧洲ARA港口煤炭价微跌0.6%，纽卡斯尔港煤炭价微涨0.5%，受益于印尼出口受降雨临时中断和国际天然气需求旺季的双重作用。

报告强调煤炭板块上涨核心在于价格可持续性，而非价格弹性。过去五年，煤炭行业连续取得正收益，反映经济周期转型和资本效率提升。龙头公司如中国神华和晋控煤业估值持续上行，提供了行业估值天花板；二线公司如山煤国际和潞安环能则看重边际改善，如并购、技改等。短期推荐晋控煤业、电投能源等业绩增长股；中期关注中煤能源H等高派息机会。

风险包括国内产量超预期、下游需求疲软或原煤进口增加。报告推荐股票包括代码601898的中煤能源、601088的中国神华、601225的陕西煤业、600983的淮北矿业等，评级以买入或增持为主。投资者应关注全球气温变化对能源需求的支持，以及天然气价格波动对煤炭替代的影响。

总体而言，煤炭行业估值回升关联成长性，建议择机布局龙头和边际改善公司，同时警惕地缘政治风险。（字数：558）