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全球商品研究·农产品油脂日度报告2024年6月18日

现货价格

张家港棕榈油现货价为7580元/吨，较上期下降150元；广东棕榈油现货价为7510元/吨，同样下降150元。张家港豆油现货价为7930元/吨，较上期下降90元；广州豆油现货价为7870元/吨，亦下降90元。国内油脂市场运行节奏快速切换，波动性较大，近期预计偏弱运行，但品种间强弱分化。

市场分析

1. 棕榈油

   • 5月MPOB报告指引有限，马棕6月上旬产量下降，出口可能走弱，累库缓慢支撑外盘报价。
   • 国内棕榈油供需中性，进口量预计持续恢复，但夏季消费趋弱，存在边际好转趋势。
   • 国内外库存偏低，近期对价格支撑明确，短期缺乏市场题材。

2. 豆油

   • 短期大豆缺乏利多驱动，豆油延续震荡运行。
   • 6月USDA报告相对利空，豆油受外盘与国内淡季双重利空影响，上方压力较强。
   • 价格近期跟随美豆运行，相对弱于棕榈油，预计延续震荡。

风险因素

• 棕榈油产量修复不及预期；
• 海外棕榈油需求回升；
• 印尼棕榈油价格持续下调，降价幅度或达400元/吨。

基差与价差

• 棕榈油主力合约基差为74，较上期回落；豆油主力合约基差116，亦有所变动。
• 棕榈油9-1价差与豆油9-1价差显示内外盘价差分化，豆棕价差变化需关注印尼库存动态。

基本面数据

• 马棕产量、印尼棕榈油产量及中国库存数据反映供需变化，棕榈油成交量与豆油成交量显示市场交投活跃度分化。

总结展望

国内油脂短期呈震荡偏弱态势，品种间分化明显，需关注进口恢复、库存及外盘走势变化，建议谨慎操作，短空或观望为主。