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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份涵盖多个行业分析与市场策略的金融研究报告，内容涉及交易情绪跟踪、资管新规影响、行业年度策略、个股分析及投资建议等。报告以2021年12月8日为发布日期，旨在为投资者提供跨年行情下的市场洞察与配置建议。

主要观点

交易情绪与市场表现

• 情绪外冷内暖：尽管海外不确定性增加，VIX指数上行，但国内市场情绪持续升温，涨跌停比率维持高位，外资与杠杆资金持续入场。
• 跨年行情扩散：市场交易集中度回落，行情覆盖面逐步扩展，前期高估值板块有所回调，交易结构优化。
• 解禁规模上升：12月存量解禁预计达到5468亿元，需关注其对市场的影响。

资管新规与金融行业配置

• 资管新规影响：券商资管和基金子公司业务受监管影响较大，通道和非标规模下降明显，对债券投资产生影响。
• 金融行业配置建议：
  • 银行：不良率改善，建议超配。
  • 地产：房贷利率或松动，短期有估值修复机会。
  • 保险：需等待10Ybond及保费收入改善信号。
  • 券商：估值盈利匹配合理，建议标配。

行业年度策略与个股分析

• 计算机行业：建议关注IT创新方向，如新能源IT、智能汽车、数据安全、数字货币、元宇宙、华为信创等，以及AI、资管IT、云计算与工业软件等基石领域。
• 纺织服装行业：迪阿股份作为珠宝首饰品牌运营企业，2021H1实现收入23.19亿元，拟发行4001万股，募资46.76亿元，建议关注其品牌影响力与市场拓展。
• 传媒行业：视频平台2022年片单丰富，主旋律内容受关注，重点推荐【芒果超媒】，长期利好内容创新与质量提升。
• 医药生物行业：回顾2021年，医药板块因估值消化而波动发展；展望2022年，老龄化趋势将推动行业增长，建议关注先进制造与创新升级方向。

其他行业分析

• 建筑装饰行业：保障房建设有望成为稳增长的重要手段，预计带动建安投资约1950亿元，推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建、上海建工等。
• 电气设备行业：通威股份可转债审核通过，加速产能释放，聚焦硅料降本增效与技术布局，维持“增持”评级。

关键信息

行业表现

• 前五名：

  • 建筑材料：1月10.3%，3月-9.2%，1年-1.7%
  • 房地产：1月8.8%，3月-2.3%，1年-17.9%
  • 建筑装饰：1月8.7%，3月-5.7%，1年6.0%
  • 钢铁：1月8.4%，3月-23.5%，1年37.0%
  • 食品饮料：1月8.2%，3月18.8%，1年5.4%

• 后五名：

  • 休闲服务：1月-4.5%，3月-11.0%，1年-1.8%
  • 综合：1月-4.3%，3月-12.4%，1年5.6%
  • 农林牧渔：1月-2.0%，3月8.7%，1年-11.0%
  • 电气设备：1月-1.1%，3月10.5%，1年80.4%
  • 传媒：1月1.1%，3月-1.7%，1年-17.8%

投资建议

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-5%~5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅10%以上）。

风险提示

1. 海外市场波动加剧。
2. 宏观经济超预期波动。
3. 统计模型可能存在误差。
4. 控费政策持续超预期。
5. 行业增速不及预期。
6. 保障房政策力度不达预期。
7. 地产投资快速下行风险。
8. 地产行业信用冲击风险。
9. 行业需求不及预期。
10. 公司产能不达预期。

分析师信息

• 胡蓓碧：分析师，执业证书编号S0680519010003，邮箱huruobi@gszq.com

投资评级说明

报告中的投资建议基于发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的市场表现，具体标准如下：

免责声明

本报告由国盛证券有限责任公司发布，内容基于公开资料整理，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。