20250306-开源证券-华荣股份-603855.SH-公司信息更新报告_防爆龙头进军机器人领域_开启智能安全新纪元_12页_1mb

華榮股份（603855SH）是一家深耕防爆電器領域的龍頭企業，業務涵蓋廠用防爆電器、專業照明設備、礦用防爆電器和光伏電站EPC。作為行業中的佼佼者，公司擁有眾多國際及國內產品認證，並通過自研的「安工智能」管控系統，實現在石化、礦山等高附加值場景的智能化管理，累計獲得多項權威認證。

2025年初，公司與天創機器人簽署合作協議，共同開發新一代防爆機器人，特別是在危化防爆、礦山等高風險領域。天創機器人的T-BOT系列和人形機器人「天魁1號」已取得高級別防爆認證，具備極端環境作業能力。作為全球首款獲得IICT6級防爆認證的人形機器人，天魁1號可在高溫高濕、易燃易爆等複雜工況下精確執行閉合開關、旋轉閥門等操作，提升工業場所的自動化和安全性。

預計2024至2026年，華榮股份歸母淨利潤分別為518億元、600億元、678億元（前值分別為540億元、653億元、757億元），當前股價對應PE分別為169倍、146倍、129倍。公司立足於傳統防爆業務的穩健增長，積極擴展防爆機器人新業務，展現出強勁成長性，維持「買入」評級。

風險方面，需關注防爆機器人的市場拓展不及預期、海外業務拓展受阻及匯率波動的影響。

總結：華榮股份通過與天創機器人的深度合作，在防爆機器人領域取得重大突破，结合其在安工智能平台和危化安全管理上的深厚积累，有望在智能化安全領域率先落子，加速推動防爆機器人產業落地及應用普及。