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报告摘要

宝城期货能化早评20210705 总结

核心内容概览

本报告为宝城期货对能化类商品的短期走势分析，涵盖沪胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）三个品种。报告基于市场供需、成本支撑、宏观经济及政策动向等多维度因素，对各品种的短期走势、中期趋势、日内观点、策略参考及核心逻辑进行了分析。

1. 沪胶（RU）

短期走势

振荡

中期走势

空

日内观点

上涨

策略参考

12600一线支撑明显

核心逻辑概要

利多因素：
- 2021年拉尼娜气候导致东南亚产胶国极端天气频发，影响割胶和运输。
- 印度变异病毒传播至东南亚，影响割胶工出行，存在减产风险。
- 胶价已下跌6个月，逼近割胶成本线，成本支撑开始显现。
利空因素：
- 美联储可能提前启动缩减QE，全球金融市场风险偏好降低。
- 国内终端车市销量环比下滑，重卡需求减弱。
- 夏季高温导致轮胎行业开工率下降，原料采购放缓。
主导逻辑：
宏观面通胀压力推动货币政策收紧，商品估值面临下移风险。但成本支撑因素凸显，存在阶段性反弹机会，预计沪胶2109合约将在12500-13000元/吨区间内展开振荡筑底行情。

2. 原油（SC）

短期走势

上涨

中期走势

多

日内观点

上涨

策略参考

463一线存在支撑

核心逻辑概要

利多因素：
- OPEC+推迟部长级会议，就增产计划进行更多会谈，预计8月至12月增产40万桶/日。
- 伊朗强硬派上台，美伊关系恶化，伊朗石油重返市场预期降低。
- 全球疫苗接种率提升，印度疫情控制，北半球夏季出行需求上升。
- 国际原油库存消费比下降，供需结构改善。
- 地缘政治风险较高，支撑油价溢价。
利空因素：
- 美联储可能提前宣布缩表，市场风险偏好降低。
- OPEC+可能采取增产措施以压制油价上涨。
- 美伊关系缓和，伊朗原油出口解禁。
- 印度疫情再度失控，需求前景转弱。
主导逻辑：
供应端维持偏紧格局，需求端迎来旺季，库存去化加速，油价重心有望稳步抬升。

3. 甲醇（MA）

短期走势

上涨

中期走势

振荡

日内观点

上涨

策略参考

2450-2650元/吨区间内宽幅振荡整理

核心逻辑概要

利多因素：
- 海外甲醇装置多处于检修状态，供应偏紧。
- 欧美经济复苏带动甲醇需求增长。
- 港口甲醇库存偏低，累库周期延后。
- 煤制甲醇成本支撑明显，产业链利润再分配推动价格上涨。
利空因素：
- 传统下游需求进入淡季，甲醛、二甲醚、醋酸等开工率季节性下滑。
- 甲醇制烯烃装置检修尚未结束，需求预期减弱。
- 美联储可能提前启动缩减QE，市场风险偏好降低。
主导逻辑：
成本支撑与供需偏弱的博弈持续，甲醇价格维持在2450-2650元/吨区间内宽幅振荡。需关注煤炭价格走势及海外甲醇到港情况，以判断港口累库节奏。

重要提示

以上分析仅供参考，不构成投资建议。
客户应自行判断投资决策是否适合其个人情况，并咨询独立投资顾问。
本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。

宝城期货各地营业部信息

营业部名称	地址	电话
北京营业部	北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元	010-64795128
长沙营业部	长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室	0731-85239858
大连营业部	大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室	0411-84807260
邯郸营业部	邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室	0310-2076686
嘉兴营业部	嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室	0573-82689030
昆明营业部	昆明市五华区科普路与王筠路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号	0871-65732801
南宁营业部	南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室	0771-5532168
青岛营业部	青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室	0532-81111856
沈阳营业部	沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106	024-31257633
深圳营业部	深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803	0755-83209976
武汉营业部	武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室	027-88221981
温州营业部	温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1	0577-89999719
郑州营业部	郑州市未来大道69号未来大厦1201室	0371-65612648

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