20250516-西南证券-因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪_因子情绪观察与基金仓位高频探测_15页

2025年5月16日金融工程动态报告总结

市场情绪跟踪
截至2025年5月16日，沪深300和上证50股指期货均处于贴水状态（现货价格高于期货价格），贴水率分别为0.06%、0.11%；中证1000、中证500股指期货升水（现货价格低于期货价格），升水率分别为0.22%、0.14%。本周两融余额为1803090亿元，其中融资余额1791326亿元，融券余额11763亿元。融资净买入额4052亿元，环比下降（上周为16619亿元）；融券净卖出额198亿元，环比下降（上周为775亿元）。行业层面，融资净买入较多的行业包括机械（1502亿元）、国防军工（1478亿元）、医药（1050亿元），融券净卖出较多的行业为非银行金融（0.64亿元）、银行（0.32亿元）、有色金属（0.21亿元）。

公募基金仓位及行业配置
主动权益基金平均仓位为81.25%，环比小幅减仓0.80%。主要加仓行业为家电（+0.57%）、银行（+0.52%）、食品饮料（+0.34%），减仓行业包括机械（-0.57%）、通信（-0.55%）、基础化工（-0.43%）。从板块涨跌幅看，汽车、交通运输涨幅显著但被减仓（汽车-0.17%、交通运输-0.12%），而家电及房地产涨幅较小但加仓较多（家电+0.57%、房地产+0.34%）。

因子表现跟踪
本周小市值因子、BP因子、股息率因子表现较好，RankIC分别为-14.01%、13.35%、12.43%；流动比率、流动速率、反转因子（120-5日收益因子）表现较差，RankIC为-49.1%、-47.1%、-44.5%。多头收益超额表现方面，对数市值因子收益达0.93%，BP因子（0.42%）、EP因子（0.37%）、PS因子（0.30%）也表现较好，而反转因子（120-5日收益因子）和流动比率因子相对全A亏损0.71%、0.54%。近一个月反转因子（20日收益因子）相对全A累计超额54.8%，对数市值因子超额收益45.0%。

风险提示
本报告基于公开历史数据，部分数据存在滞后性及第三方准确性风险，不构成投资建议。投资者需自行评估风险偏好和承受能力，市场有风险，投资需谨慎。

其他信息

• 主动权益基金发行：本周发行规模2103亿元，近一个月累计发行额32678亿元。
• 行业仓位变动：近期加仓超10%的板块包括银行（+14.3%）、家电（+0.76%）、煤炭（+0.47%）。
• 因子长期表现：近一年反转因子（20日收益因子）及对数市值因子表现较好，RankIC分别为-625%、-520%；而流动比率因子（-44.5%）及部分收益因子表现较差。

数据来源
报告数据均来自万得、恒生聚源及西南证券整理，时间截至2025年5月16日。