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大越期货甲醇早报总结（2021-05-10）

核心内容概述

本报告为大越期货于2021年5月10日发布的甲醇早报，涵盖甲醇市场基本面、价格走势、库存情况、期货市场动态、下游产品表现、生产利润与装置检修等多方面信息，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

1. 市场基本面

• 国内甲醇市场：上周国内甲醇市场大幅调涨，内地、港口及期现货均表现强势。
• 上游工厂：整体维持低库存状态，部分企业预售节奏良好，支撑市场偏强走势。
• 短期预期：预计本周内地甲醇市场延续偏强行情，上游主动降价概率较低。
• 中下游：受部分烯烃检修影响，边际需求减少，但整体介入谨慎度有所提升。
• 宏观层面：原油市场强势，对甲醇价格形成支撑。

2. 价格走势

• 现货市场：江苏地区甲醇现货价格为2565元/吨，较前值上涨40元/吨。
• 期货市场：甲醇2109主力合约收盘价为2575元/吨，较前值上涨44元/吨。
• 价差结构：
  • 基差为-10元/吨，盘面升水。
  • 进口价差为-185元/吨，进口成本上涨。
  • 江苏与鲁南价差扩大至45元/吨，江苏与河北价差维持100元/吨。
  • 江苏与内蒙古价差扩大至305元/吨，中国与东南亚价差收窄至-60元/吨。

3. 库存情况

• 港口库存：华东港口库存为38.85万吨，环比下降0.90万吨；华南港口库存为5.68万吨，环比上升1.41万吨。
• 可流通货源：沿海地区整体可流通货源为21万吨，较上周增加7万吨。

4. 期货市场动态

• 技术面：20日均线偏上，价格位于均线上方，偏多信号。
• 主力持仓：多单增加，显示市场看涨情绪。

5. 下游产品表现

• 甲醛：现货价格维持1260元/吨，生产成本上涨，利润下降。
• 二甲醚：现货价格稳定，但生产成本上升，利润下降。
• 醋酸：现货价格上涨至8400元/吨，生产成本上升，利润显著增长。
• MTO：装置利润下滑，负荷维持在较高水平，但部分装置处于检修状态。

6. 生产工艺利润

• 煤制甲醇：利润为-98元/吨，较上周略有改善。
• 天然气制甲醇：利润为670元/吨，环比上升。
• 焦炉气制甲醇：利润为815元/吨，环比上升。

关键信息

价格数据

库存与价差

装置负荷与检修

国内装置检修情况

• 西北：涉及检修企业包括新疆天业、包钢庆华、陕西黄陵、宁夏庆华等，检修损失量总计约194331吨，占全国产能比例的19.4%。
• 华北：山西晋煤华昱、山西大土河等装置处于检修状态。
• 华中：中原大化、心连心等企业因检修或升级改造影响负荷。
• 西南：云南昆钢、云南解化等企业常规检修。
• 山东：山东兖矿国宏、山东恒信高科等企业计划检修。
• 华东：安徽昊源、沂州科技等企业部分装置检修。
• 东北：吉伟焦化因检修影响负荷。

操作建议

• 短线操作：建议在2530-2600区间逢低做多。
• 长线操作：多单轻仓持有，关注后续需求变化及库存调整。
• 风险提示：需关注后续烯烃检修、新产能投产及宏观经济变化对甲醇市场的影响。

数据来源

• 金联创：提供国内甲醇企业检修数据。
• 国内现货市场：提供各地区甲醇价格及价差数据。
• 期货市场：提供期货收盘价、基差及仓单数据。

免责声明

本报告内容基于公开资料和实地调研，仅反映作者的设想与分析，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。