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2024年8月24日东亚期货铝行业周报总结

一、价格表现

本周，沪铝主力合约价格收于19795元/吨，周环比上涨219%；
LME铝电子盘（三个月）收盘价为24665美元/吨，周环比上涨469%；
现货价格均价19700元/吨，周环比上涨244%。市场呈现强势反弹态势。

二、基本面分析

1. 供给端

• 国内电解铝周产量达8286万吨，处于历史高位；
• 氧化铝产量环比增长0.07%，进口同比大幅下降，出口增加，净进口转为负值；
• 内蒙古、四川新增产能释放，电解铝行业供给充足。

2. 需求端

• 下游龙头企业开工率连续三周回升，整体达62.3%；
• 再生铝合金、铝线缆板块逐步趋稳；
• 房地产领域销售与投资延续疲软，汽车出口表现突出；
• 新能源汽车渗透率持续提升，光伏、电网装机与出口维持高位。

3. 库存与利润

• 电解铝社会库存去化缓慢，铝棒库存处于历史最高水平；
• LME铝库存周内去化，沪伦比持续下降；
• 电解铝利润回升至202373元/吨，成本由电力、氧化铝等辅料构成。

4. 价差与升贴水

• 基差收窄至-95元/吨，进口窗口继续关闭，进口盈利倒挂；
• LME铝升贴水改善明显，显示市场对基本面预期存在分歧。

三、下游行业分析

1. 房地产：竣工面积同比下降，商品房销售市场短期回暖未果，长期受政策支持；
2. 汽车：新能源车渗透率持续走高，汽车出口同比大增；
3. 光伏：组件装机与出口维持高位，国内市场招标积极；
4. 白色家电：受房地产影响，产量与价格走势低迷。

总结

铝产业链上游产能释放充足，生成端压力较大；中游需求逐步企稳，尤其新能源相关领域表现活跃；下游消费领域除新能源车外整体疲软；库存与盈利能力存在一定压力建议短期关注价格反弹机会，中长期需谨慎评估供需格局演变