20240818-财通证券-社会服务行业投资策略周报_中报披露期_重视高景气教育旅游赛道_41页_2mb

社会服务/行业投资策略周报 / 20240818 总结

一、分析师与报告背景

• 分析师：刘洋、于健
• 相关报告：《关注高景气教育、旅游赛道》（2024-08-11）、《政策积极引导，教育免税需要重点关注》（2024-08-04）、《信心底部区间，关注回暖信号》（2024-07-28）。

二、核心板块观点与投资建议

1. 文旅与免税

• 城乡 * 免税数据环比回暖：

  • 8月免税旅游复苏，客流环比上升7%，部分地区已恢复至疫情前超90%，建议关注政策变化带来的市内免税板块机会。
  • 相关标的：中国中免（601888SH）、王府井（600859SH）。

• ** *文旅关注东北西北旅游热点与低空经济**：

  • 建议关注九华旅游、峨眉山A、黄山旅游等，以及涉足低空经济的西域旅游等。

2. 酒店

• ** *酒店经营改善**：

  • 全国酒店入住率修复至往年同期水平，经济型酒店、高端酒店表现优于行业平均。
  • 锦江酒店拟回购股份，支持其中长期发展。

• ** *海外扩张动向**：

  • 华住集团在柬埔寨签约新项目；建议关注其海外扩张价模式的影响。

3. 教育

• ** *K12教育高增长预期**：

  • 头部公司如思考乐EDU中报收入增长5880%，净利润增幅超900%，合同负债达249亿元。

• ** *公职考培需求旺盛**：

  • 下半年公务员考试启动，机构业绩凯时6月中值，华图等龙头企业有望受益。

4. 医美

• ** *行业盈利数据强劲**：

  • 华东医药、昊海生科等公司医美线收入同比增长超90%，建议关注新品持续催化。

• ** *渠道拓展与新品布局**：

  • 鼎美集团推出高价长周期产品，布局医美管线迭代机会。

5. 人力资源

• ** *稳就业环境下关注头部企业**：
  • 全国城镇调查失业率季节性上升，建议关注募资平台等具备渠道优势的标的。

6. 零售

• ** *线上线下复苏分化**：

  • 线上消费强劲增长，线下超市表现优于百货，估值处于低位。

• ** *商超调改落地**：

  • 推荐安克创新、百亚股份、小商品城等在消费降级和监管边际改善下的红利标的。

7. 跨境电商

• ** *美国零售数据超预期，跨境消费受益**：
  • 瑞典、通讯工具等品类受消费降级影响持续增长，建议关注海外拓展能力强的品牌。

三、风险提示

• 宏观经济波动、消费意愿不可控、行业竞争加剧是三大风险因素。