2023-05-08-IMF-需求与否_对CBDC未来需求的量化_43页_1mb

报告摘要

CBDC 不改变货币政策目标或框架，但可能通过影响零售、批发和跨境支付引发负面溢出效应，包括存款脱媒、货币流通速度变化、银行储备波动等。
零售 CBDC 增持有息选项会放大存款替代风险，无息设计虽缓解但无法完全排除风险；批发 CBDC 主要影响金融市场分割和流动性管理。
伊斯兰银行体系因大量非计息存款更易面临存款替代风险，并受限于伊斯兰合规的流动性工具发展。
CBDC 的货币学说影响包含经典数量论，但其持有的货币流通速度是否稳定对目标制定至关重要。
主要风险包括公众层面（存款替代、货币流通速度变化）和发行国（货币流通速度变化、跨境支付资本流动）的财政风险。
建议政策制定者关注：识别关键风险如存款替代与货币流通速度变化，设计如额度限制与非计息特性以缓解风险，加强流动性工具和跨境支付机制，开展更多实证研究。

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