20150821-中泰证券-齐鲁新三板调研速递（第十一期）_34页_2mb

齐鲁新三板调研速递（第十一期）总结

核心内容

本期齐鲁新三板调研速递推荐关注以下四家公司：云媒股份、旭龙物联、朗悦科技、丰电科技。这四家公司分别代表了智能化商业系统、物联网行业整体方案、教育信息化产品和高新技术服务企业等不同领域的发展潜力。

主要观点

云媒股份（832148.OC）

• 公司定位：智能化商业系统的开创者和引领者。
• 主要业务：提供智能化商业系统及硬件产品，如智能一体机和云层店铺掌中宝，帮助企业实现线上线下一体化运营。
• 商业模式：通过软件授权、数据服务、硬件销售和增值服务实现多元化盈利，未来还将拓展广告、金融服务等新收入来源。
• 合作资源：与齐鲁晚报、多家银行达成战略合作，利用传统媒体和金融资源推动系统推广和融资。
• 盈利模式：以智能化商业系统为核心，通过提高管理效率、降低采购成本、提升品牌影响力，实现持续盈利。
• 估值与盈利：当前市值5.86亿元，对应2014年盈利估值为105.81倍。
• 风险提示：新业务拓展不达预期、关联交易风险。

旭龙物联（430490.OC）

• 公司定位：硬件经验丰富的物联网整体方案供应商。
• 主要产品：条码识别设备、RFID采集终端、电子标签、ERP解决方案等。
• 市场前景：随着制造业回暖和物联网发展，条码识别设备市场有望提速，预计2016年市场规模达3.039亿美元。
• 发展战略：从条码设备制造商向物联网整体方案供应商转型，积极开发新产品，拓展家用物联网和移动终端业务。
• 产品优势：拥有20余项自主研发知识产权，技术门槛高，产品生命周期长。
• 估值与盈利：当前市值1.01亿元，8月6日交易价格为4.55元。
• 风险提示：内部控制风险。

朗悦科技（831322.OC）

• 公司定位：教育信息化和办公数字化服务提供商。
• 主要产品：交互式电子白板、数字视频展示台、交互式智能触控一体机等。
• 市场趋势：教育信息化投入持续增长，预计2015年市场规模达612亿元，带动交互式多媒体设备市场发展。
• 业务转型：从代理销售向自主研发产品转型，2014年自主产品销售额提升至225万元，毛利率提升至21.02%。
• 未来方向：打造“朗悦智慧教育平台”，整合教学和学习数据，推动教育智能化。
• 估值与盈利：目前为协议转让，缺乏成交量。
• 风险提示：自主产品推广风险、市场竞争风险、政策风险。

丰电科技（430211.OC）

• 公司定位：三位一体的高新技术型服务企业，涵盖工业节能、地下含水层储能和高分遥感业务。
• 主要业务：提供空气动力设备的销售租赁、维保服务和节能改造，以及地热能和高分遥感技术应用。
• 战略布局：通过子公司丰电阳光和中科星图，拓展地热能和高分遥感市场，形成全面服务解决方案。
• 节能业务：受益于国家节能减排政策，节能服务业务收入占比逐步提升，2015年上半年营业利润率提升至14.4%。
• 地热能技术：采用荷兰技术，实现100%地下水回灌和自平衡，节能效果显著，预计未来将带来显著收益。
• 遥感业务：依托高分辨率对地观测卫星数据，提供行业定制化解决方案，技术优势明显。
• 估值与盈利：预计2015-2017年收入分别为1.5亿元、2亿元、3.5亿元，2015年中报净利润为915万元。
• 风险提示：核心技术流失风险、对单一供应商依赖风险。

关键信息

云媒股份

• 提供智能化商业系统，涵盖ERP、WMS、OA等系统，实现O2O模式快速落地。
• 与8家银行签署战略合作，授信额度达100多亿，形成正反馈效应。
• 通过集合采买降低商家采购成本，提升系统吸引力。

旭龙物联

• 主要产品为条码识别设备，远销海外，产品技术门槛高。
• 未来将向RFID采集终端、电子标签等方向拓展，提升营收比例。
• 拥有20余项自主研发知识产权，技术积累深厚。

朗悦科技

• 教育信息化投入规模达2000亿级别，推动交互式多媒体设备市场增长。
• 自主产品毛利率提升，公司积极拓展自主研发业务。
• “朗悦智慧教育平台”建设目标明确，提升教育智能化水平。

丰电科技

• 业务涵盖压缩空气系统、地下含水层储能、高分遥感技术。
• 节能服务业务受益于国家政策，收入占比逐步提升。
• 地热能技术实现100%地下水回灌，节能效果显著。
• 高分遥感业务依托高分辨率卫星数据，提供定制化解决方案。

总结

本期调研速递聚焦于智能化商业系统、物联网行业整体方案、教育信息化产品和高新技术服务企业，分别推荐了云媒股份、旭龙物联、朗悦科技和丰电科技。四家公司均具备较强的行业竞争力和技术积累，未来发展前景广阔，尤其受益于国家政策支持和市场需求增长。然而，也面临新业务拓展不达预期、关联交易、市场竞争、核心技术流失和对单一供应商依赖等风险。投资者需关注其业务发展和市场拓展情况，以评估其投资价值。