教育行业疫情影响深度研究：疫情促进在线教育渗透率提升，强化教育信息化建设新时代证券-11页_798kb

休闲服务行业：疫情对教育行业的影响分析

核心内容

本次新冠疫情对教育行业产生了深远影响，推动了在线教育和教育信息化的快速发展，同时也对线下教育机构造成了一定冲击。整体来看，疫情对教育行业的影响具有多元性，既有短期挑战，也有长期机遇。

主要观点

• 教育信息化建设受重视：疫情促使教育部门加强线上教学，验证了教育信息化的必要性，进一步推动了教育云平台及相关配套服务的建设需求和投入。
• 在线教育迎来发展机遇：线下机构被迫停课，线上课程成为主要教学方式，推动在线教育流量激增，长期或提升在线教育的渗透率，尤其是在三四线城市。
• 职业教育和民办学校影响较小：职教退费率低于K12，且因刚需强、预收费周期长、退学率低，其业绩受影响较小。民办学校作为学历教育，也具备较强抗风险能力。
• 行业集中度有望提升：随着教育信息化2.0时代的到来，技术和内容服务成为核心竞争力，行业集中度将逐步提升，利好龙头公司。

关键信息

教育信息化

• 市场规模：教育信息化行业规模超3000亿，但行业集中度较低。
• 政策支持：教育部发布《教育信息化2.0行动计划》，提出“三全两高一大”的发展目标，推动教育信息化向平台建设和内容服务发展。
• 主要参与者：包括视源股份、科大讯飞、拓维信息、鸿合科技等公司，其业务涵盖硬件、软件、内容服务等。
• 盈利预测：
  • 拓维信息：2018A为-13.7亿，2020E为1.5亿，PE（2020E）为63.0倍。
  • 视源股份：2018A为10.0亿，2020E为20.4亿，PE（2020E）为29.0倍。
  • 鸿合科技：2018A为3.4亿，2020E为4.3亿，PE（2020E）为23.5倍。
  • 科大讯飞：2018A为5.4亿，2020E为12.5亿，PE（2020E）为69.1倍。

在线教育

• 龙头公司转型：新东方、好未来、精锐教育、卓越教育等K12机构纷纷推出线上课程，以减少退费影响。
• 三四线城市机遇：疫情提升了三四线城市家长和学生对在线教育的接受度，为在线教育公司拓展市场提供了良机。
• 推荐公司：新东方在线作为在线教育龙头，具备品牌、师资、服务等优势，重点布局三四线城市，被重点推荐。

职教及民办学校

• 职教影响较小：由于职教受众为具有一定经济实力的群体，退费率低于K12，且就业压力支撑其长期发展。
• 民办学校抗风险能力强：民办学校作为刚需学历教育，预收费周期长、退学率低，业绩受影响较小。
• 推荐公司：中公教育作为民办学校及职教培训龙头，仍被重点推荐。

风险提示

• 疫情发展不确定性
• 防治政策风险
• 线下停课期限不确定性

投资建议

• 推荐：在线教育龙头新东方在线，教育信息化企业视源股份、鸿合科技、拓维信息，职教培训企业中公教育。
• 中性：部分教育信息化公司及在线教育企业，需关注其盈利能力和市场拓展情况。

行业趋势

• 教育信息化2.0时代将推动行业从硬件建设向平台运营和内容服务转变。
• 在线教育将受益于疫情带来的流量增长和渗透率提升，尤其是三四线城市。
• 职教和民办学校因刚需强、预收费周期长，其业绩影响有限，长期前景乐观。

图表目录

• 表1：31省（市、自治区）春季开学时间安排
• 表2：部分省市线上教学、云课堂启动安排
• 表3：教育信息化2.0行动计划
• 表4：教育信息化产业规模测算
• 表5：教育信息化业内重点公司业务情况
• 表6：部分线下培训机构推出线上课程情况
• 表7：部分教育机构和互联网企业提供免费课程或技术支持情况
• 表8：教育业内重点公司盈利预测

总结

新冠疫情对教育行业带来了短期冲击，但也为在线教育和教育信息化的发展提供了契机。在线教育在疫情中快速扩张，尤其在三四线城市展现出增长潜力。教育信息化建设成为政策重点，技术与内容服务龙头公司有望受益。职教和民办学校因刚需强、预收费周期长，其业绩受影响较小，长期发展值得期待。