20140803-宏源证券-互联网教育_月报-在线教育蓝海市场_18页_678kb

互联网教育月报总结

核心内容

本报告聚焦于中国互联网教育行业的发展趋势，尤其是高等教育在线平台的市场前景。报告指出，在政策、技术、需求三方面的推动下，教育信息化市场正迎来快速增长，而高等教育在线平台作为其中的重要组成部分，正从内容服务、远程教育向平台服务转型，具备广阔的蓝海市场潜力。

主要观点

1. 政策推动教育信息化发展

• 政策持续出台：自2010年起，国家不断推动教育信息化建设，如《国家中长期教育改革和发展规划纲要》和《教育信息化十年发展规划》等，明确了教育信息化的目标和方向。
• 教育信息化投入增长：2014年，教育信息化投入预计超过2000亿元，显示出国家对教育信息化的高度重视。
• 信息化促进教育公平：通过教育资源的均衡配置，缩小地区间、城乡间、校际间的教育差距，为欠发达地区提供更好的教育机会。

2. 技术创新改变教育形式

• 知识更新加速：知识更新周期从18世纪的80-90年缩短至现在的2-3年，促使传统教育模式向更加灵活、高效的方式转变。
• 互联网技术支撑教育：从Web2.0到Web3.0，互联网技术为教育提供了新的平台和工具，推动了在线教育的发展。

3. 需求层面驱动在线教育发展

• 多元化教育需求：学生和家长对教育的需求从单一的应试教育向素质教育、终身学习转变。
• 教育成本攀升：随着教育费用的上升，越来越多家庭倾向于选择性价比更高的在线教育方式。
• 高校在线教育助力就业：通过网课实现灵活学习，使学生在实习和学习之间取得平衡，缓解就业压力。

关键信息

1. 高等教育平台建设市场前景

• 蓝海市场：国内高等教育平台建设市场正处于爆发前夜，具有较大的发展空间。
• 平台提供商为核心：在线教育产业链中，平台提供商占据最大市场份额，约为全球行业整体规模的70%。
• 高校职能转变：高校将逐步从传统的教学机构向知识生产与管理平台转型。

2. 2U教育作为国外标杆公司

• 2U公司简介：成立于2008年，是全球领先的云服务在线教育平台，与多所高校合作，提供招生、教学和技术支持等服务。
• 业务模式：2U专注于提供技术平台，不涉及课程内容或学位授权，其收入主要来自学生学费和高校技术平台使用费。
• 财务表现：2011-2013年营收复合增长率达49%，但市场营销费用占比高，导致净亏损约2500万美元。
• 商业模式：通过线上与线下服务结合，帮助高校实现在线教育的运营与管理。

3. 行业政策梳理

• 2014年教育政策重点：包括推进信息化基本条件建设、扩大优质教育资源覆盖面、加强职业教育信息化管理平台建设等。
• “信息惠民工程”：涉及多个方面，如社会保障、健康医疗、优质教育等，为教育信息化提供政策与资金支持。

4. 资本市场动态

• 近期教育行业融资与收购活动频繁：如百度收购传课网、启迪控股收购巨人教育、世纪鼎利收购上海智翔科技等。
• 资本市场关注点：重点推荐立思辰，认为其在教育信息化和互联网教育方面布局清晰，业务模式逐步完善。

投资建议

推荐标的

• 立思辰：公司专注于提分和大学生就业两大教育痛点，积极布局互联网教育，其B2B2C模式逐步清晰，具备较强的成长潜力。

评级信息

• 立思辰评级：买入，未来6个月内预期跑赢沪深300指数20%以上。

附录

表格汇总

• 表1：近期我国有关支撑教育信息化的政策
• 表2：国内外大学教师选聘或晋升的标准
• 表3：2U公司与主要竞争对手商业模式比较
• 表4：2014年以来我国有关教育的重要政策
• 表5：2014年7-8月国内外教育版块资本市场动态

图表信息

• 图1：我国教育信息化投入规模
• 图2：知识更新周期逐步缩短
• 图3：北京市与贵州省各级学校生师比
• 图4：我国四个省市教育经费规模
• 图5：2007-2013年子女教育占家庭消费性支出比重
• 图6：我国各阶段子女花费的教育成本
• 图7：我国在线教育发展历程
• 图8：国外在线教育市场产业图
• 图9：我国在线教育产业链
• 图10：2U融资与发展历程
• 图11：2U商业模式
• 图12：2U公司财务状况
• 图13：2013年2U收入构成情况
• 图14：2U成本构成情况（单位：百万美元）

作者信息

• 分析师：易欢欢、冯达
• 联系方式：
  • 易欢欢：电话010-88085952，Email: yihuanhuan@hysec.com
  • 冯达：电话010-88085996，Email: fengda@hysec.com

免责条款

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