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国债期货市场总结（2023年12月07日）

核心内容概览

2023年12月6日，国债期货市场整体呈现日内震荡态势，上行空间有限。主要合约中，30年期主力合约下跌0.06%，10年期平收，5年期和2年期均小幅下跌。国债期货指数为-0.68，表明市场整体偏空。从多因子模型信号来看，市场整体看空，策略近20日累加收益为-0.10%，近60日为0.00%，近120日为0.60%，近240日为1.99%。

市场表现

国债期货合约表现

资金与利率情况

• 隔夜shibor：1.6060%，下跌10.80个基点
• 7天shibor：1.7630%，下跌5.30个基点
• 14天shibor：2.0640%，上涨6.50个基点
• 1月shibor：2.3400%，上涨1.30个基点
• 3月shibor：2.5370%，上涨0.40个基点
• R007：约2.2225%
• CTD券IRR：2年期2.62%，5年期2.60%，10年期2.52%，30年期2.66%

现券收益率走势

• 国债收益率曲线上行0.30-2.62BP，其中2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别上行2.62BP、1.09BP、0.75BP和0.30BP，达到2.48%、2.60%、2.67%和2.95%。
• 信用债收益率曲线上行0.88-2.88BP，AAA评级中短期票据6M、1Y、3Y和5Y期收益率分别上行2.88BP、1.91BP、1.35BP和0.88BP，达到2.76%、2.82%、2.96%和3.13%。

宏观及行业新闻

• 央行逆回购操作：今日进行2400亿元7天期逆回购，中标利率1.8%，与此前持平。同时，有4380亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1980亿元。

趋势强度

• 国债期货趋势强度：-1（弱）
• 趋势强度范围：[-2, 2]，-2为最看空，2为最看多。

主要观点与建议

1. 日内走势：国债期货整体宽幅震荡，T合约收平，反映多头力量较强，但做多空间有限。
2. 收益率曲线：曲线进一步走平，显示长端悲观预期与短端资金面偏紧共同作用。
3. 市场预期：当前市场预期扰动较强，静待12月中旬宽货币政策落地，但多头力量随时可能离场。
4. 跨期价差：03-06合约可能因06合约流动性不足而继续走阔，建议关注正套配置以规避震荡风险。
5. 跨品种配置：曲线持续走平，可关注做陡套利机会。
6. 交易建议：近期多因子模型信号看空，建议切勿追涨，谨慎交易。

风险提示

• 市场有波动性风险，投资者应根据自身风险承受能力做出决策。
• 投资者不应将本报告作为唯一参考依据，应结合自身判断进行投资。
• 本报告不构成投资建议，仅作为专业投资者参考，不承诺获利，也不承担投资损失责任。

附注

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