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市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告为2017年4月18日发布的华融证券市场研究部证券研究报告，主要分析了国内市场与海外市场的表现，并结合宏观经济数据和政策动态，对市场趋势进行了展望。报告强调“逢低吸纳，布局长远”的投资策略，认为A股中长期震荡上行趋势未变。

主要观点

国内市场表现

• 整体走势：周一（4月17日）A股市场出现回调，上证综指下跌0.74%，深证成指下跌0.66%，两市成交额为5002亿元。
• 行业与板块：29个中信一级行业中多数下跌，仅家电和综合板块逆势上涨。次新股、京津冀一体化和粤港澳大湾区板块领跌。
• 市场情绪：市场人气受到压制，主要由于龙头板块回调和金融反腐监管趋严等因素影响，但国家队维稳需求支撑市场。

国内经济数据亮点

• GDP增长：一季度GDP同比增长6.9%，为2015年9月以来最高，经济保持稳中向好的态势。
• 产业结构优化：第三产业增加值占比达56.5%，高于第二产业17.8个百分点，显示经济结构持续优化。
• 工业与制造业：规模以上工业增加值同比增长6.8%，制造业增长7.4%，高技术产业和装备制造业增速较快。
• 固定资产投资：固定资产投资同比增长9.2%，民间投资增长7.7%，房地产投资和销售均保持增长。
• 消费市场：社会消费品零售总额增长10.0%，网上零售额增长32.1%，消费升级类商品表现突出。
• 居民收入与消费：居民人均可支配收入同比增长8.5%，消费支出增长7.7%，城乡收入差距缩小。
• 价格变化：居民消费价格温和上涨1.4%，工业品价格涨势放缓，PPI同比上涨7.4%。

供给侧结构性改革进展

• “三去一降一补”：工业产能利用率提升，资产负债率下降，企业成本降低。
• 新动能成长：战略性新兴产业增加值增长10.3%，单位GDP能耗下降3.8%，显示经济转型加速。

关键信息

政策动态

• 5G研发实验：工信部通信发展司副司长陈立东表示，要加快5G研发实验，推动新一代信息基础设施建设。
• 美联储副主席提名：特朗普可能提名凯雷集团合伙人Randal Quarles为美联储副主席，推动其监管议程。

海外市场综述

• 美股表现：周一美股收高，结束三连跌，道指上涨0.9%，纳指上涨0.89%，标普上涨0.86%。
• 欧洲市场：欧洲市场因复活节假期继续休市。
• 亚太市场：日韩股市上涨，台湾和澳大利亚股市下跌。

投资建议

• 公司评级：包含“强烈推荐”、“推荐”、“中性”、“卖出”四种评级，分别对应不同的预期涨幅。
• 行业评级：包含“看好”、“中性”、“看淡”三种评级，用于评估行业未来表现。

总结

报告指出，尽管短期市场出现回调，但宏观经济稳中向好，基本面未恶化，中长期趋势仍向上。投资者可关注国企改革等板块，逢低吸纳。同时，海外市场的回暖和国内政策支持为市场提供了积极信号，特别是5G研发和供给侧结构性改革的推进，有助于经济结构的持续优化和增长动力的增强。