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报告摘要

碳酸锂期货早报总结 - 2026年2月6日

核心内容

本报告分析了碳酸锂期货市场及上下游产业链的最新动态，涵盖供给、需求、成本利润、库存及主力持仓等多方面信息，旨在为市场参与者提供参考。

主要观点

1. 供给端分析

碳酸锂产量：2026年1月产量为97900实物吨，预计2月产量为81930实物吨，环比减少16.31%。
进口量：1月进口量为24500实物吨，预计2月进口量为21800实物吨，环比减少11.02%。
成本端：
- 锂辉石精矿成本为142310元/吨，日环比持平，生产利润为3100元/吨，盈利。
- 锂云母成本为140070元/吨，日环比减少3.11%，生产利润为-1420元/吨，亏损。
- 盐湖端季度现金生产成本为32231元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足。
供给格局：矿石和盐湖端供给保持高位，但下降幅度有限，回收端生产成本高于矿石端，排产积极性较低。

2. 需求端分析

磷酸铁锂：样本企业库存为96819吨，环比增加0.24%，显示库存压力略有上升。
三元材料：样本企业库存为18691吨，环比减少0.93%，库存压力有所缓解。
预计需求：下月需求可能有所强化，库存或将有所去化。
新能源车市场：动力电池装车量上升，但经销商库存预警指数和库存指数均有所增加，显示市场库存压力仍存在。

关键信息

1. 基差分析

02月05日电池级碳酸锂现货价：144000元/吨。
05合约基差：11220元/吨，现货升水期货。

2. 库存数据

冶炼厂库存：19003吨，环比持平，低于历史同期平均水平。
下游库存：43657吨，环比增加7.53%，高于历史同期平均水平。
其他库存：43450吨，环比减少9.25%，高于历史同期平均水平。
总体库存：105463吨，环比减少1.87%，低于历史同期平均水平。

3. 盘面走势

MA20向下，05合约期价收于MA20下方，显示市场偏空。

4. 主力持仓

主力净空，空头减少，显示市场偏空。

主要逻辑

供需格局：在供需紧平衡下，市场受消息面影响较大，出现情绪震荡。
成本与利润：锂辉石精矿成本较高，但利润尚可；锂云母成本下降，但利润为负；盐湖端成本低，盈利空间充足，排产动力强。
库存变化：总体库存环比下降，但下游库存增加，需关注库存去化情况。
价格波动：碳酸锂价格波动较大，建议投资者谨慎操作。

风险点

供给风险：锂云母厂家停减产计划可能影响供给。
需求风险：矿石/盐湖端供给高位，下降有限，可能影响价格走势。
产业出清：若产业出清启动，可能对市场产生冲击。

供需平衡与库存趋势

碳酸锂供需平衡：2693万吨，保持稳定。
氢氧化锂供需平衡：-1361万吨，显示需求略高于供给。
三元前驱体供需平衡：-1818实物吨，显示需求略高于供给。
磷酸铁锂库存：周度库存为96819吨，环比增加0.24%。
三元材料库存：周度库存为18691吨，环比减少0.93%。

价格走势与市场情绪

碳酸锂期货价格：期货主力合约走势偏空，MA20向下。
基差：现货价格高于期货，基差偏多。
市场情绪：消息面影响较大，市场情绪震荡。

总结

碳酸锂市场在供给端维持高位，但需求端有所增强，整体供需格局趋于紧平衡。锂辉石精矿成本维持高位，生产利润尚可；锂云母成本下降，但利润为负；盐湖端成本低，盈利空间充足，排产积极性高。市场整体呈现偏空趋势，基差偏多，但价格波动较大，建议投资者谨慎操作。库存总体下降，但下游库存增加，需关注库存去化情况。市场风险点包括锂云母厂家停减产计划、矿石/盐湖端供给高位、以及产业出清时间点。

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