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格林大华期货铜早报 20220705 总结

核心内容概述

2022年7月5日格林大华期货发布的铜早报，对铜市场进行了全面分析，涵盖价格走势、基本面、操作建议、利多利空因素及风险提示等方面。整体市场情绪偏弱，铜价在国内外市场呈现内强外弱的格局。

主要观点

• 铜价走势：隔夜铜价高位震荡，整体偏弱调整，市场观望情绪浓厚。
• 基本面分析：
  • 铜精矿加工费TC承压下行，显示供应端压力较大。
  • 5月国内电解铜产量和累计产量同比均增加，但消费端依然僵持。
  • 精废差持续收窄，对铜价形成一定支撑。
  • 社会库存偏中性，保税区库存减少，但伦铜去库收窄。
• 市场动态：
  • 国内政策层面，央行连续进行千亿逆回购操作，国常会通过发债补充重大项目资本金，显示政策支持。
  • 汽车行业恢复至疫情前水平，带动产业链上下游企业复产。
  • 房地产市场成交面积和价格环比上涨，显示需求端有所回暖。
• 国际市场影响：
  • LME铜库存下降，对铜价形成短期支撑。
  • 美国消费者长期通胀预期回落，可能缓解美联储加息压力。
  • 智利全国性罢工结束，供应端扰动缓解。
  • 美国商品期货交易委员会数据显示，COMEX铜期货净空头头寸增加，显示市场看空情绪升温。

操作建议

• 长线空单：建议继续持有，关注次级反弹趋势的启动。
• 支撑位与压力位：
  • 国内铜价支撑位为60000元/吨，第一压力位为66000元/吨。
  • 国际铜价伦铜区间为7900美元/吨-8600美元/吨。

利多因素

• LME铜库存下降：7月4日LME铜库存减少5650吨至136950吨，短期供应压力缓解。
• 美国通胀预期回落：密歇根大学消费者信心指数显示，美国消费者长期通胀预期回落，可能降低美联储加息预期。
• 汽车行业恢复：上汽乘用车、上汽大众、上汽通用等车企沪产恢复至疫情前水平，带动产业链复产。
• 房地产市场回暖：6月份一线城市楼市成交量环比增长122.1%，二线和三线城市分别增长84.4%和56.1%，显示房地产需求端改善。
• 贷款利率上调：4.25%的贷款利率已很难拿到，间接反映市场资金成本上升，可能支撑铜价。

利空因素

• 铜价升贴水下降：上海1#电解铜平水铜升贴水100元/吨，较前一日减少15元/吨，显示市场对铜价的预期偏弱。
• 社会库存变化：截止7月5日，中国电解铜社会库存周减少0.52至10.84万吨，但去库速度放缓。
• 保税区库存减少：7月4日保税区库存周减少0.2万吨至21.4万吨，库存下降但对价格支撑有限。
• 美国经济增长预期下调：IMF大幅下调美国2022年GDP增长预期至2.9%，低于此前预测的3.7%，显示全球经济不确定性上升。
• 铜空头增加：COMEX铜期货投机性净空头头寸增加9163手至15959手，显示市场看空情绪增强。

风险因素

• 全球政策收紧节奏：各国央行可能继续加息，对铜价形成压力。
• 国际关系变化：如俄乌冲突、中美贸易摩擦等，可能影响铜的全球供应链。
• 疫情趋势逆转：若疫情再度爆发，可能抑制下游消费。
• 全球经济衰退风险：若经济增长放缓，将对铜的需求端造成冲击。

关键信息

• 国内铜价：整体偏弱，但短期支撑位明确。
• 国际铜价：伦铜区间震荡，受库存和政策影响较大。
• 供需关系：国内产量增加，但消费端仍显疲软，库存变化不显著。
• 政策与市场情绪：国内政策支持增强，但国际空头增加显示市场情绪偏空。
• 产业链动态：汽车行业和房地产市场回暖，但需关注后续政策与市场变化。

免责声明

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