20221013-财通证券-建筑行业2022Q3业绩前瞻_基建链景气依旧_海外业务见底回升_6页_473kb

建筑行业2022Q3业绩前瞻总结

核心内容概述

本报告分析了建筑行业2022年第三季度的业绩预期，重点围绕基建、钢结构、勘察设计及化学工程四大板块展开。整体来看，行业呈现稳中有进的态势，特别是基建和化学工程板块表现较为亮眼，而钢结构和勘察设计板块则因外部因素有所改善。

主要观点与关键信息

1. 基建：投资景气度持续，头部企业显著受益

• 投资增速：8月狭义、广义基建投资同比分别增长14.2%、15.4%，施工强度明显提升。
• 政策支持：政策性开发性金融工具已投放3000亿元，支持900多个项目，撬动效应显著。
• 资金到位：前8个月基础设施投资到位资金同比增长17.4%，国家预算内资金增长36.2%。
• 开工项目：新开工项目数量显著增加，前8个月达5.2万个，同比增长1.2万个。
• 预期表现：随着新项目进入实施阶段，预计四季度实物工作量将增加，头部七大央企（中国铁建、中国交建、中国中铁、中国建筑、中国电建、中国中冶、中国化学）前三季度业绩有望保持10-20%的稳健增长。

2. 钢结构：下游需求加快释放，原材料价格回落提振盈利

• 季节性影响：三季度受疫情和气候影响，企业赶工受限，工作量确认较慢。
• 政策推动：专项债前置发行、金融债作为资本金，推动后续工作量确认提速。
• 成本压力缓解：自二季度以来，钢价有所回落，减轻了钢结构企业的成本负担。
• 企业表现：鸿路钢构、精工钢构等企业预计前三季度整体经营利润（扣非后）较上半年改善。

3. 勘察设计：基建设计需求触底回暖，房建设计仍需蛰伏

• 基建设计：受益于重大项目资金到位和招投标增加，设计院订单波动向好，三季度产值增速加快。
• 房建设计：受地产新开工需求不足和坏账计提影响，盈利能力及规模扩张放缓。
• 企业展望：以华设集团为代表的基建设计院有望维持稳健增长，而地产链设计院仍面临较大压力。

4. 化学工程：油价高位推动工程需求释放

• 国际油价影响：俄乌战争及OPEC减产导致油价居高不下，刺激石化、煤化工等投资需求。
• 海外拓展：海外市场放开推动国内企业积极拓展工程订单。
• 公司表现：中国化学2022年1-8月累计新签订单2071.34亿元，同比增长33.50%，其中海外订单增长100.11%。
• 盈利预期：公司当前在手订单充足，叠加人民币贬值带来的汇兑收益，预计前三季度业绩保持较快增长。

2022Q3业绩前瞻汇总

风险提示

• 稳增长力度不及预期：若政策支持不足，可能影响基建投资增速。
• 疫情反复：局部疫情可能继续干扰施工进度和项目确认。
• 原材料价格波动：钢价等原材料价格变化可能影响企业盈利。

投资评级

• 行业评级：看好（相对表现优于同期相关证券市场代表性指数）
• 公司评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%-10%之间
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级

信息披露与免责声明

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