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投资咨询部螺卷早报总结（2021-11-25）

核心内容概述

本报告对螺纹钢与热卷的市场情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等方面，为投资者提供短期市场判断与操作策略。

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螺纹钢市场分析

基本面

• 上周供给端高炉开工率继续下行，实际产量回落，粗钢压减任务较重，预计供给将持续保持低位。
• 需求方面，表观消费小幅回落，未能延续反弹，天气转冷及淡季来临将导致后续需求逐渐下降。
• 供需双弱局面预计持续。

基差

• 螺纹现货折算价为4964.6，基差为462.6，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

库存

• 全国35个主要城市螺纹库存为473.65万吨，环比减少5.7%，同比减少2.92%，库存压力有所缓解。

盘面走势

• 价格位于20日线上方，但20日线呈向下趋势，技术面中性。

主力持仓

• 螺纹主力持仓由空转多，显示市场情绪有所转变，偏多。

操作建议

• 受上游煤价上涨影响，螺纹期货价格昨日反弹，预计本周震荡偏强。
• 建议日内在4400-4550区间轻仓偏多操作。

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热卷市场分析

基本面

• 热卷供需仍处于双弱状态，板材产量维持低位，受开工率和政策压制，短期内难以增加。
• 下游制造业及汽车产销疲软，导致表观消费继续低于同期水平。

基差

• 热卷现货价为4770，基差为171，现货升水期货，市场对现货有较强支撑。

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为240.94万吨，环比减少1.58%，同比减少1.51%，库存压力有所下降。

盘面走势

• 价格位于20日线上方，但20日线向下，技术面中性。

主力持仓

• 热卷主力持仓由空转多，市场情绪有所改善，偏多。

操作建议

• 热卷期货价格受上游原料价格上涨影响，低位反弹，下方支撑经受考验。
• 企稳后预计震荡偏强，建议日内在4530-4670区间轻仓偏多操作。

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其他相关数据

现货价格

• 螺纹现货价格、热卷现货价格、国内废钢综合价格均呈现上涨趋势，显示市场对原材料的支撑。

基差对比

• 螺纹与热卷基差均显示现货升水期货，表明市场对现货的偏好。

供应数据

• 高炉开工率持续低位，螺纹与热卷周产量均维持同期低位，显示供应端受限。

利润情况

• 螺纹与热卷高炉估算利润数据未提供具体数值，但整体市场环境显示利润空间可能受到压缩。

库存数据

• 螺纹与热卷社会库存及钢厂库存均呈现环比下降趋势，库存压力有所缓解。

宏观数据

• 房地产投资与新开工累计同比数据未提供具体数值，但显示房地产市场仍面临一定压力。
• 制造业PMI数据未提供具体数值，但整体市场环境显示制造业复苏缓慢。

需求数据

• 钢材出口数量、建材成交量、螺纹与热卷表观消费及同比数据均显示需求疲软，尤其是螺纹表观消费环比下降，表明市场需求进一步减弱。

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总结

螺纹钢与热卷市场整体呈现供需双弱态势，但基差显示现货升水，主力持仓由空转多，市场情绪有所改善。短期内受上游原料价格上涨影响，价格可能震荡偏强，建议投资者在4400-4550（螺纹）和4530-4670（热卷）区间轻仓偏多操作。需关注房地产投资与制造业PMI等宏观数据对市场的影响。