20250712-国盛证券-煤炭开采行业研究简报_25年1-5月澳大利亚煤炭出口同比下降9.1_13页_1mb

煤炭行业研究简报总结

能源价格回顾

• 本周原油价格上涨：布伦特原油结算价70.36美元/桶（+3.02%），WTI原油结算价68.45美元/桶（+2.93%）。
• 天然气和LNG价格上升：东北亚LNG现货到岸价13.50美元/百万英热（+9.82%），荷兰TTF天然气期货结算价35.68欧元/兆瓦时（+7.13%）。
• 煤炭价格上涨：欧洲ARA港口煤价108.50美元/吨（+1.17%），纽卡斯尔港煤炭FOB价120.20美元/吨（+8.43%）。

煤炭出口与需求

• 澳大利亚2025年1-5月煤炭出口同比下降9.1%，其中5月出口量2509.7万吨，环比下降5.4%。
• 亚洲买家进口减少：日本环比降40%，越南环比降26.5%，韩国降70%，中国进口降至496万吨。
• 非焦煤出口同比下降8.2%。

投资建议

• 重点推荐：煤炭央企如中煤能源、中国神华；困境反转股如中国秦发；绩优股包括陕西煤业、兖矿能源等。
• 股票评级示例：中国秦发买入评级，预计EPS 2025E为0.22元；中煤能源买入评级。

风险提示

• 国内产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期。

重点股票列表